시작부터 포기까지, 왜 Web3 결제를 하지 않았는가

저자：Yokiiiya

지난 반년 동안, 저는 Web3의 관찰자에서 결제 산업 내부로 들어갔습니다. 그리고 지금, 저는 멈추기로 선택했습니다. 더 이상 Web3 결제를 계속하지 않기로 했습니다.

이것은 실패 후의 철수가 아니라, 실제로 참여한 후에 내린 판단의 조정입니다. 지난 반년 동안, 저는 이우, 수베이, 포천을 방문했고, 멕시코도 다녀왔습니다. 보고서에서 가장 활발한 곳들이 결제가 어떻게 이루어지는지를 살펴보았습니다. 저는 현장에 나가 Web3 결제의 MVP를 구축하고, 계정을 관리하며, Web3 수금 도구를 만들어 상상 속의 경로를 첫 단계에서 마지막 단계까지 시도해 보았습니다.

하지만 더 깊이 들어갈수록, 저는 점점 더 분명한 사실을 깨닫게 되었습니다: 이 산업은 "제품을 잘 만들면 이길 수 있는" 산업이 아닙니다. 결제는 기능이 아니라, 은행 관계, 라이센스, 자금 효율성, 그리고 위험에 대한 장기적인 통제 능력에 달려 있습니다.

많이들 "돈을 벌 수 있는" 결제 사업이라고 생각하지만, 본질적으로는 능력 프리미엄이 아니라 위험 프리미엄을 얻는 것입니다.------ 단지 아직 문제가 발생하지 않았을 뿐입니다. 결제 회사가 얼마나 멀리 갈 수 있는지를 결정하는 것은 결코 얼마나 많은 돈을 벌었는지가 아니라, 위험이 실제로 드러나기 전에 그것을 감당할 수 있는지, 생존할 수 있는지 입니다.

이 글은 이 산업을 부정하기 위한 것이 아니라, 필터를 제거하고 진짜 구조를 드러내어 후발주자들에게 더 명확한 판단을 남기기 위한 것입니다. (몇 주 전, 저는 전 Kun Global VP 로버트, Nayuta Capital CEO, 전 디디 금융 CEO 알렉스와 함께 팟캐스트를 녹음하며 같은 문제를 논의했습니다.)

1. 제가 Web3 결제로 들어간 이유는 무엇인가요?

연속 창업자로서, 저는 작년에 여러 해 동안 지속된 창업 프로젝트를 마무리했습니다. 회사가 문을 닫는 과정에서, 저는 스스로에게 휴식 시간을 주고, 더 "비워진" 위치로 돌아가서 다음에 어떤 방향에 정력을 쏟아야 할지 진지하게 고민했습니다.

반년 전, 한 친구가 저를 홍콩으로 초대해 Web3 결제 관련 창업을 시도해 보자고 했습니다. 그 당시 저는 Web3 자체에 익숙하지 않았고, 결제 산업에 대한 인식도 없었습니다. 다만 거시적인 관점에서 볼 때, 그것은 충분히 큰 규모를 가진 산업이며 여전히 상승 주기에 있는 산업이라는 것이 분명했습니다. 동시에 Web3와 AI 사이에는 잠재적인 결합 공간이 존재했습니다.

이전의 창업 과정에서, 우리는 다국적 비즈니스를 하기도 했고, 원격 근무 관련 플랫폼과 소프트웨어도 만들었습니다. 이러한 실천 속에서, 저는 같은 사실을 계속해서 마주하게 되었습니다: 비즈니스는 빠르게 글로벌로 확장할 수 있지만, 자금의 흐름은 항상 뒤처진다는 것입니다. 결제가 느리고, 경로가 단절되며, 비용이 불투명하고, 결제 기한이 통제 불가능한 문제들은 규모가 작을 때는 경험과 인내로 피할 수 있을지 모르지만, 비즈니스가 확대되면 "관리 능력"으로 해결되지 않고, 오히려 지속적으로 확대될 뿐입니다. 돈은 정보처럼 자유롭게 흐를 수 없으며, 이것이 많은 글로벌 비즈니스의 보이지 않는 한계입니다.

바로 이러한 배경 속에서, 제가 Web3 결제의 청산 및 결제 측면에서 실제 사용 방식을 체계적으로 이해하기 시작했을 때, 그것은 추상적인 기술 서사가 아니라 이러한 문제점들에 직접 작용할 수 있는 해결책으로 나타났습니다: 더 빠른 결제 속도, 더 높은 투명성, 그리고 거의 24시간 운영되는 청산 능력.

당시의 판단으로는, 이것이 실제 문제를 해결할 수 있으며, Day 1 Global의 방향으로 보였습니다.------ 저는 Web3 자체 때문에 진입한 것이 아니라, 결제라는 구체적인 장면에서 그것이 더 나은 구조를 제공하는 것처럼 보였기 때문입니다.------ 적어도 논리적으로, 그것은 오랫동안 존재했지만 항상 무시되어 온 마찰을 해결할 수 있을 것처럼 보였습니다.

하지만 지금 돌아보면, 저는 당시 저와 많은 사람들이 같은 전제를 당연하게 여겼다는 것을 점차 깨닫게 되었습니다: 청산 효율성이 충분히 높다면, 결제는 자연스럽게 체인으로 이전될 것이라는 것입니다. 심지어 그것은 직관적으로 단순화되어 "결제는 거래를 중개하는 것"이라는 생각으로 이어졌습니다. 프로세스를 통과시키기만 하면 "손으로" 현금 흐름을 만들어낼 수 있다고 생각했습니다.

Web3와 결제 산업에 대한 저의 무지로 인해, 저는 당시 먼저 3개월 동안 이 산업에 진정으로 들어가 구조를 파악한 후, 무엇을 할 것인지, 어떤 위치에서 할 것인지 결정하겠다고 마음먹었습니다.

2. 결제는 결코 제품이 아니다

홍콩에 도착했을 때, 처음의 구상은 복잡하지 않았습니다. 처음의 생각은 매우 단순했습니다: 친구가 가진 자원과 관계를 바탕으로, OTC 또는 상대적으로 간단한 수납 장면에서 시작하여, 먼저 현금 흐름을 만들어낸 후, 실제 수요에 따라 후속 작업을 판단하자는 것이었습니다.

저는 연구를 하러 온 것이 아니라, 장기적으로 관망하러 온 것도 아닙니다. 단지 보려고 했습니다------ 실제로 작동할 수 있는 것을 먼저 만들어낸 후, 실제 비즈니스에서 방향을 조정할 수 있을지.

하지만 곧 외부 환경이 명백히 가속화되었습니다. 5월, 미국은 GENIUS Act를 통과시켰고, 산업 전체가 거의 하룻밤 사이에 불이 붙었습니다. 자본, 프로젝트, 창업자들이 빠르게 몰려들었고, Web3 결제는 상대적으로 소수의 인프라 주제에서 자주 논의되는 "새로운 기회"로 변모했습니다. 외부에서 보기에는 긍정적이었지만, 막 시작한 창업 팀에게는 이러한 갑작스러운 열기는 오히려 좋지 않은 일이었습니다.

혼잡하고 소란스러운 가운데, 공감대가 빠르게 형성되는 순간일수록, 진짜 문제를 가리기 쉽습니다. 인터넷 대기업, 금융 기관, 은행, 전통적인 Web2 결제 회사, Web3 네이티브 팀들이 차례로 진입하고, 모두 기회에 대해 이야기하지만, 구조에 대해 이야기하는 사람은 거의 없었습니다. 그리고 저는 당시 이 산업을 진정으로 파악하기 위해 1선에 깊이 들어가야 한다고 느꼈습니다.

1. 보고서의 "열기"와 1선에서 본 것은 다르다

실제로 1선에서 뛰기 시작한 후, 제가 한 첫 번째 일은 제품 솔루션을 계속 최적화하는 것이 아니라, 누가 Web3 결제를 사용하고 있는지, 왜 사용하는지, 어디에 사용하는지를 살펴보는 것이었습니다. 저는 먼저 보고서에서 가장 자주 언급되는 이우로 갔습니다.

많은 연구와 공유에서, 이우는 종종 "Web3 결제가 이미 규모화된 응용의 대표 샘플"로 여겨집니다. 하지만 실제로 가보니, 제가 본 것은 전혀 다른 풍경이었습니다. 스테이블코인은 확실히 존재하지만, 더 많은 것은 산발적이고 관계 기반의, 숨겨진 사용이었습니다.

그것은 보고서에서 설명하는 것처럼 표준화되고 제품화된 결제 방식이 되지 않았습니다. 많은 거래는 "효율성이 최적"이기 때문에 이루어지지 않았습니다. 이후 저는 수베이, 포천, 멕시코로 갔고, 아프리카, 아르헨티나 등 다양한 지역의 침투율을 이해했지만, 상황은 본질적으로 다르지 않았습니다.

Web3 결제는 존재하지 않는 것이 아니라, 안정적이고 규모화된 주 경로가 형성되지 않았습니다. 더 많은 경우, 그것은 기존 시스템에 "패치"로 삽입된 것입니다. 실제 침투율은 우리가 보고서, 커뮤니티, 토론에서 감지한 열기와 일치하지 않습니다.

하지만 이러한 교류 과정에서, 저는 점차 "제품을 만들 수 있는지"에서 산업 구조 자체로 시각을 전환하게 되었습니다. 저는 스테이블코인의 증가 시장이 "코인 세계 내부"에 있는 것이 아니라, Web2 세계에서 이미 존재하지만 전통적인 청산 시스템에 의해 지연된 비즈니스 장면에 있을 가능성이 높다는 것을 깨닫기 시작했습니다.

이것은 서사적 이동이 아니라, 오히려 느리게 진행되는 금융 기술 업그레이드와 같습니다. 동시에 문제가 드러나기 시작했습니다: 만약 실제 사용이 이렇게 파편화되어 있다면, 제품화 경로는 과연 성립할 수 있을까요?

2. 우리가 실제로 애플리케이션을 시작할 때, 모든 문제는 같은 곳으로 향합니다: 통로

7월부터 9월까지, 저는 현장 조사를 계속하면서 잠재 고객과 체계적으로 접촉하기 시작했습니다. 인사 회사, 보험, 여행, MCN 기관, 서비스 무역, 크로스 보더 비즈니스, 게임 회사…… 요구는 각기 다르지만, 핵심 문제는 매우 일치했습니다: 돈은 더 빠르고, 더 저렴하고, 더 안정적으로 흐를 수 있어야 합니다.

급여 지급, 작업 정산, B2B 결제, 이러한 장면은 논리적으로 스테이블코인에 매우 적합합니다. 처음에 저희도 애플리케이션 레이어가 진입할 수 있는 방향이라고 생각했습니다. 하지만 곧 피할 수 없는 전제가 눈앞에 놓였습니다: 당신은 안정적이고, 규정 준수 가능하며, 지속 가능한 법정 화폐 ⇄ 암호화폐 통로를 가져야 합니다.

우리는 시장에서 괜찮아 보이는 몇몇 서비스 제공업체와 연결하기 시작했지만, 실제 경험해보니 "장기적으로 신뢰할 수 있는" 통로가 어디에 있는지 말하기 어려웠습니다. 비즈니스 요구를 충족하기 위해, 우리는 심지어 스스로 통로를 보완하려고 시도했지만, 실제로 시작한 후에야 깨달았습니다: 이것은 결코 제품 문제의 차원이 아니라, 인프라 문제라는 것입니다.

은행 관계, 라이센스 구조, KYB/KYC 규정 준수, 리스크 관리 능력, 한도 관리, 규제 소통…… 전체 통로 층은 장기적으로 축적된 신용, 경험 및 자금에 크게 의존합니다. 이러한 것들은 인터넷 배경을 가진 작은 팀이 단기간에 보완할 수 있는 능력이 아닙니다.

바로 여기서, 저는 처음으로 결제는 "제품을 잘 만들어서 이길 수 있는" 산업이 아니라는 것을 진정으로 깨닫게 되었습니다.

3. 당신은 돈을 벌고 있다고 생각하지만, 사실 당신은 위험 프리미엄을 먹고 있습니다

이 과정에서, 저에게 깊은 인상을 준 한 마디가 있었습니다: 결제는 당신이 얼마나 많은 돈을 벌었는지가 아니라, 당신이 얼마나 많은 돈을 쓸 수 있는가입니다. 많은 사람들이 이미 "통과"했다고 생각하는 Web3 결제 경로는 본질적으로 능력 프리미엄이 아니라 위험 프리미엄입니다.

**더 위험한 점은: 많은 사람들이 자신이 어떤 위험을 감