윈터뮤트: 비트코인이 주기적인 움직임을 보인다면, 5만 달러 중고점까지 하락할 수 있다

시장에서의 Wintermute 최신 주간 보고서에 따르면, 비트코인 영구 계약과 현물 거래량 비율이 15배로 상승했으며, 자금 비용률 변동이 이번 주기 저점으로 떨어졌습니다. 이는 시장 레버리지가 높은 수준에 있지만 방향에 대한 합의가 부족함을 보여주며, 현재 구조는 "압축 축적"에 더 가깝거나 큰 폭의 단일 방향 변동을 예고하고 있습니다.

Wintermute는 만약 지정학적 긴장이 완화되고 유가가 100달러 근처로 하락하면, 공매도 포지션이 7만에서 7.4만 달러로 압박받을 위험이 있다고 생각합니다. 상황이 계속 완화된다면 7.4만 달러의 저항선이 시험받을 수 있습니다. 반대로, 상황이 더욱 악화되어 유가가 120달러로 상승하면, 유가는 6만 달러 초반으로 하락할 수 있으며, 주기적 흐름이 유사하다면 5만 달러 중반으로 하락할 수 있습니다. 더 거시적인 관점에서 보면, 방향성은 중요하지 않으며, 중요한 것은 시장 구조 자체입니다. 선물 계약의 레버리지 비율이 높고, 자금 흐름이 역사상 가장 좁은 구간 내에서 변동하며, 변동성도 축소되고 있습니다. 최종적으로 촉매제가 어떤 방향으로 발전하든, 시장 구조는 이로 인해 발생하는 변동 폭이 현재 현물, 선물 계약 및 옵션 가격이 반영하고 있는 수준을 훨씬 초과할 것임을 나타냅니다.