인공지능 에이전트가 곧 비자의 시장 점유율을 빼앗을 것이다

글 저자: Thejaswini M A

글 번역: Block unicorn

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서론

Visa의 전체 비즈니스 모델은 인간 행동에 베팅하는 것입니다. 이는 인간의 소비와 심리에 관한 것입니다. 당신이 쌓아온 보상 포인트, 당신이 의존하는 사기 방지 보호, 당신이 꿈꾸는 블랙 카드, 그리고 해외 ATM에서 카드를 사용할 때 안심할 수 있게 해주는 무책임 정책, 이러한 모든 것은 자금 이동의 어려움 때문이 아니라 인간의 불안, 지위 추구, 그리고 약관을 읽는 데 서툴기 때문입니다. Visa는 이러한 인지적 차이를 활용하여 5천억 달러 규모의 회사를 만들었습니다.

그러나 AI 에이전트는 이러한 특성을 가지고 있지 않습니다.

그것은 포인트를 쌓지 않고, 사기 방지 보호를 추구하지 않으며, 블랙 카드를 얻고자 하지도 않습니다. 그것은 단 하나의 지시만을 가지고 있습니다: 작업을 완료하라. 그리고 작업이 결제와 관련될 때, 에이전트는 인간이 결코 신경 쓰지 않을 복잡한 계산을 수행합니다: 가장 저렴한 경로, 가장 빠른 결제, 가장 낮은 수수료. 매번 그렇게, 자동으로 완료되며, 감정은 전혀 없습니다.

지난달, SubStack에 실린 "2028년 글로벌 정보 위기"라는 제목의 글이 Visa 주가를 하루 만에 4% 폭락시켰고, 마스터카드는 6%, 아메리칸 익스프레스는 12% 하락했습니다. 이 보고서는 "시나리오 분석"으로 표시되었고, "예측"이 아니었습니다(원문 그대로). 그러나 시장은 이를 받아들이지 않았습니다. 기술적 판단도 중요하지 않았습니다. 문제는 2027년까지 에이전트가 거래소를 우회하고 스테이블코인을 사용하여 결제할 것이라는 점입니다. Visa는 제품을 완성하는 데 50년을 보냈지만, 이제 고객층은 대체되고 있습니다.

기계 대 기계 비즈니스에서 2-3%의 교환 수수료는 분명 목표입니다. Citrini Research의 이 주장은 그 핵심 논점입니다. 이는 인공지능이 내일 Visa를 파괴할 것이라는 의미는 아닙니다. 오히려 Visa가 비즈니스 제국을 구축하는 데 의존했던 수수료 구조는 본질적으로 인간의 비합리적 행동에 대한 세금이며, 거래자는 완전히 합리적입니다. 이것이 Visa의 존재 이유입니다.

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Visa는 무엇을 판매하고 있나요?

왜 이것이 중요한지 이해하려면, 교환 수수료가 실제로 어떤 용도로 사용되는지 알아야 합니다.

신용카드를 사용하여 쇼핑할 때, 상인은 신용카드 네트워크와 발급 은행에 2-3%의 수수료를 지불합니다. 이 수수료는 당신의 포인트 보상, 사기 방지 보호, 쇼핑 보험 및 분쟁 해결 서비스에 사용됩니다. 신용카드의 모든 소비자 가치 제안은 상인이 부담하며, 상인은 결국 상품 가격을 약간 인상하여 소비자에게 비용을 전가합니다. 이는 50년 동안 운영된 완벽하고 안정적인 시스템으로, 거래에 참여하는 소비자는 이러한 모든 비용을 부담할 의사가 있지만, 그들은 직접 지불하지는 않습니다.

AI 에이전트는 이러한 것들이 필요하지 않습니다. 그것은 수수료에 이의를 제기하지 않으며, 환불을 요구하지도 않습니다. 이 수수료의 정당성은 인적 오류, 사기 및 충동 행동을 방지할 수 있기 때문입니다. 거래에 인간이 참여하지 않으면, 이 수수료는 완전히 의미가 없어집니다.

아메리칸 익스프레스는 이 문제의 가장 전형적인 사례입니다. 그 고객은 고소득, 고소비, 그리고 야망이 있는 고급 카드 소지자입니다. 그 연회비는 Visa나 마스터카드보다 높으며, 이는 고객이 신분과 특권을 위해 기꺼이 비용을 지불하기 때문입니다. 이러한 모델의 전제는 구매 행동이 인간적이라는 것이며, 고객이 Visa 대신 아메리칸 익스프레스를 선택하는 이유는 VIP 라운지 사용권이 가치가 있기 때문입니다. 그러나 에이전트는 아메리칸 익스프레스를 자발적으로 선택하지 않으며, 그들은 거래를 완료하기 위해 가장 저렴한 옵션을 찾을 뿐입니다. 소프트웨어가 신용카드를 제어하는 세계에서는 고급 회원 등급이 존재하지 않습니다.

에이전트 주도의 교환 수수료를 우회하는 비즈니스 경로 모델은 2-3% 수수료 수익에 심각하게 의존하고, 상인 보조금으로 보상 프로그램을 구축하는 신용카드 은행과 단일 비즈니스 발급 기관에 더 큰 위험을 초래합니다. Visa와 마스터카드는 적응할 수 있는 네트워크 비즈니스를 가지고 있습니다. 그러나 교환 수수료와 보상 프로그램을 중심으로 전체 손익 모델을 구축한 발급 기관은 퇴로가 없습니다.

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모두가 동시에 배송하는 그 주

Citrini 보고서와 인프라 프로젝트의 시작은 정확히 같은 3주 내에 발표되었습니다.

Tempo는 지난주 수요일에 공식적으로 메인넷에上线되었습니다. Stripe와 Paradigm이 공동 개발한 결제 블록체인은 고거래량 스테이블코인 결제를 위해 설계되었으며, 기계 결제 프로토콜(MPP)과 동기화되어 출시되었습니다. MPP는 인공지능 에이전트가 수동 승인 없이 서비스 비용을 자율적으로 지불할 수 있도록 허용하는 개방형 표준입니다. 이 프로토콜은 세션 메커니즘을 도입했습니다. 에이전트는 소비 한도를 한 번만 승인하면 데이터 소비, 계산 또는 API 호출과 같은 서비스에 대해 지속적으로 마이크로 결제를 수행할 수 있습니다. 자금 지불은 OAuth 인증을 사용합니다. 사용자가 예산을 승인하면 에이전트는 소비할 수 있습니다. 전체 과정은 매 단계마다 신용카드를 사용할 필요가 없습니다.

Anthropic, DoorDash, 마스터카드, Nubank, OpenAI, Ramp, Revolut, Shopify, 스탠다드 차타드 은행 및 Visa는 모두 Tempo의 디자인 파트너로 나열되었습니다. 전체 결제 및 전자상거래 생태계는 이러한 구조적 변화를 인정했습니다.

Tempo가 출시된 같은 날, Visa의 암호화폐 부서는 인공지능 에이전트가 터미널을 통해 결제할 수 있도록 API 키, 계정, 또는 수동 승인이 필요 없는 명령줄 인터페이스 도구를 출시했습니다. Visa는 이를 "명령줄 비즈니스"라고 부르며, 기계는 인간의 개입 없이 거래를 수행할 수 있습니다.

마스터카드는 스테이블코인 인프라 스타트업 BVNK를 18억 달러에 인수하기로 합의했습니다. Circle은 테스트넷에서 Nanopayments를 출시했으며, 이는 계정이나 증명 없이 사용할 수 있는 종량제 API를 위해 설계된, 미세한 비용과 가스 요금이 없는 USDC 거래입니다. Sam Altman의 World 프로젝트는 에이전트가 실제 사람을 대표한다는 것을 증명할 수 있는 암호 증명을 지니고, 이 툴킷은 Coinbase의 결제 시스템에 직접 통합되어 플랫폼이 합법적인 거래를 방해하지 않고 에이전트의 신원을 검증할 수 있도록 합니다.

내가 보기에는 지난주에 일어난 일은 각 회사가 Visa가 잃어버린 것을 깨닫지 않도록 새로운 Visa가 되기 위해 경쟁하고 있다는 것입니다.

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명백한 역설

현재 Visa가 정체되어 있지 않다는 점은 분명합니다.

그것은 Tempo의 기계 결제 프로토콜(MAPPS) 개발에 참여하고 있으며, Visa 암호화 실험실을 출시했으며, 그 암호화폐 책임자는 에이전트가 새로운 표준을 통해 신용카드 결제를 어떻게 사용하는지에 대해 《포춘》지에 기고했습니다. 마스터카드는 스테이블코인 인프라에 18억 달러를 투자하고 있습니다. Stripe는 Bridge와 Privy를 인수했습니다. 기존 기업들은 이러한 변화를 인식하고 있으며, 새로운 인프라가 완전히 도래하기 전에 준비를 마쳤습니다.

Visa의 주장은 에이전트 주도 비즈니스가 Visa를 무의미하게 만들기 전에, 그 궤도를 에이전트 주도 비즈니스로 확장할 수 있다는 것입니다.

이 주장은 완전히 틀린 것은 아닙니다. Stripe는 2025년에 1.9조 달러의 결제 총액을 처리했으며, 이는 34% 증가한 수치입니다. 이러한 회사들은 축소되지 않았습니다. 카드 조직의 네트워크 유통 이점은 복제하기 어렵습니다. 나는 역사적 경험에 비추어 볼 때, 누군가가 이러한 주장을 하면 새로운 제품이 출시되어 그들을 어리석게 보이게 할 것이라는 점에서 공개적으로 말하는 것을 꺼립니다.

따라서 이 주장의 결점은 여기 있습니다: Visa의 유통 이점은 상인과의 관계 및 소비자의 신뢰에 기반하고 있습니다. 상인은 소비자가 Visa를 소지하고 있기 때문에 Visa를 수용하며, 소비자는 상인이 Visa를 수용하기 때문에 Visa를 소지합니다. 전체 순환의 작동은 인간에 의존합니다. 에이전트가 특정 중요한 비즈니스 분야의 주요 구매자가 되면 이 플라이휠은 느려질 것입니다. 에이전트는 브랜드 충성도도 없고 지갑도 없습니다. 그들이 가진 것은 예산과 지시뿐입니다. 가장 저렴하고 빠른 경로가 그들의 비즈니스를 얻을 수 있으며, 전환 비용은 제로입니다.

우리가 처한 위치를 정확하게 설명하고 싶습니다. 현재의 여론 발전 속도가 데이터 자체를 초과하고 있기 때문입니다.

x402의 생태계 가치가 약 700억 달러에 달하지만, 체인 상 데이터에 따르면, 이 프로토콜의 지난주 일일 거래량은 약 2.8만 달러에 불과하며, 그 대부분은 실제 거래가 아닌 테스트에서 발생했습니다. 이 숫자는 Visa의 일일 거래량과 비교하면 천양지차입니다.

x402의 거래량은 5천만 건을 초과했습니다. 단일 거래 금액은 작지만, 거래 수량은 해당 인프라가 사용되고 있음을 나타냅니다. 개발자들은 이를 기반으로 개발하고 있습니다. 에이전트 결제를 수용하는 상인 측 서비스도 계속 발전하고 있습니다. 결제 네트워크는 이렇게 시작됩니다.

맥킨지는 2030년까지 인공지능 에이전트가 30조에서 50조 달러의 글로벌 소비자 거래를 촉진할 수 있다고 추정합니다. 이 추정은 맞을 수도 있고, 지나치게 낙관적일 수도 있습니다. 그러나 논쟁의 여지가 없는 것은 현재 에이전트 주도 비즈니스 모델이 대규모로 보급되지 않았다는 것입니다. 원주율 에이전트 서비스를 구축하는 상인, 에이전트를 주요 구매자로 삼는 기업, 그리고 거래 경제성을 실제로 검증할 수 있는 거래량은 현재 발전 중입니다.

Citrini의 보고서가 시장 공황을 일으킨 이유는 일련의 신뢰할 수 있는 사건을 시뮬레이션했기 때문입니다. 마스터카드는 2027년 1분기 재무 보고서에서 거래량 둔화의 원인을 "에이전트 주도의 가격 최적화"로 돌리지 않을 것입니다. 적어도 현재로서는 그렇지 않을 것입니다.

가장 먼저 영향을 받는 것은 인공지능 인프라의 마이크로 결제이며, 소비 비즈니스가 아닙니다.

연구 작업을 완료하는 에이전트는 매 세션마다 수백 번의 전문 데이터 API를 호출합니다. 각 호출의 비용은 몇 분의 일 센트에 불과합니다. 일주일이 지나면 이러한 호출은 서비스를 운영하는 개발자에게 40달러의 수익을 가져올 수 있습니다. 신용카드 네트워크는 이러한 상황에 대처할 수 없습니다. 최소 거래 금액의 경제 모델은 작동하지 않습니다. 상인 등록 프로세스는 작동하지 않습니다. 수수료 구조는 작동하지 않습니다. 이러한 비즈니스 모델은 Visa의 프레임워크 내에서 운영될 수 없습니다. 그것은 전혀 새로운 모델이 필요하며, x402, Nanopayments 및 Tempo가 이러한 모델을 구축하고 있습니다.

Citrini가 구축한 모델처럼 소비자 비즈니스의 파괴가 발생하더라도, 그것은 더 늦게 올 것입니다. 그것은 에이전트가 상당 부분의 자유 재량 지출을 처리해야 하며, 이는 소비자가 에이전트를 신뢰하고 현재 자신이 내리는 구매 결정을 에이전트에게 맡기는 것을 요구합니다.

Visa는 더 우수한 고객의 충격을 받고 있습니다. 이러한 고객은 더 이상 Visa의 성공에 의존하는 요소가 필요하지 않습니다. 2-3%의 교환 수수료는 거래세가 아니라 인간의 비합리적 행동에 대한 세금입니다. 그리고 에이전트는 완전히 합리적입니다.

이것이 왜 중요한지 어떻게 알 수 있나요? 왜냐하면 Visa는 지난주에 18억 달러를 지출하여 자신이 답에서 제외되지 않도록 했기 때문입니다.