유럽 중앙은행 문서, DeFi DAO가 충분히 탈중앙화되었는지 의문 제기

유럽 중앙은행은 3월 26일 Aave, MakerDAO, Ampleforth 및 Uniswap 네 가지 주요 DeFi 프로토콜의 거버넌스 집중도를 연구한 작업 논문을 발표했습니다.

논문은 2022년 11월과 2023년 5월의 보유 스냅샷 데이터를 기반으로 하여, 거버넌스 토큰이 수만 개의 주소에 분산되어 있음에도 불구하고 각 프로토콜의 상위 100명의 보유자가 80% 이상의 공급량을 통제하고 있으며, 많은 거버넌스 토큰이 프로토콜 자체 또는 중앙화 및 탈중앙화 거래소와 연관되어 있음을 발견했습니다. 이 중 바이낸스는 네 가지 프로토콜 중 가장 큰 식별된 중앙화 거래소 보유자입니다.

투표 참여 측면에서, 논문은 실제 투표자는 주로 소규모 보유자의 위임 투표권을 얻은 대표자라고 지적했습니다. Ampleforth의 상위 20명의 투표자는 96%의 위임 투표권을 통제하고, MakerDAO의 상위 10명의 투표자는 66%를 보유하며, Uniswap의 상위 18명의 투표자는 52%를 보유하고 있습니다. 주요 투표자의 약 3분의 1은 공개적으로 식별할 수 없습니다.

논문은 이러한 발견이 DAO의 고유한 탈중앙화 가정에 도전하며, EU MiCA 프레임워크 내에서 규제 기준점을 설정하는 것을 더욱 어렵게 만든다고 주장합니다. MiCA는 현재 "완전 탈중앙화" 서비스를 적용 범위에서 제외하고 있습니다. 논문은 또한 공개 데이터만으로는 프로토콜 관련 보유가 창립자, 개발자 또는 재무부에 속하는지 판단할 수 없으며, 거래소 지갑이 자신을 위해 투표하는지 아니면 고객을 위해 투표하는지 확인할 수 없다고 지적합니다. 이 논문은 저자의 견해를 나타내며 유럽 중앙은행의 공식 입장을 대변하지 않습니다.