a16z: 스테이블코인의 진정한 기회는 혁신이 아니라 보완에 있다

원문 제목：Agentic commerce won't kill cards, but it will open a gap

원문 저자：Noah Levine, a16z 투자 파트너

원문 번역：Saoirse, Foresight News

몇 주 전, Citrini Research에서 발표한 기사에 따르면, 스테이블코인은 비자와 마스터카드를 우회하여 카드 조직의 주가를 크게 하락시킬 것이라고 합니다. 암호화폐 커뮤니티는 환호했습니다.

이 논리는 매우 명확하게 들립니다: AI 에이전트는 모든 거래를 최적화하고, 수수료는 일종의 "세금"이며, 스테이블코인은 이를 우회할 수 있습니다.

저는 하루 종일 암호화폐 분야에 몰두하고 있으며, 이 주장이 맞기를 바라지만, 대부분은 틀립니다.

스테이블코인이 중요하지 않아서가 아니라, 진정한 기회는 카드 결제를 대체하는 것이 아니라, 전통적인 카드 결제에 접근하기 어려운 상인들에게 서비스를 제공하는 데 있다는 것입니다.

신용카드는 대부분의 시장을 차지할 것입니다

Citrini의 주장은 하나의 가정에 기반합니다: 인간의 습관에서 벗어난 AI 에이전트가 카드 조직의 수수료를 능동적으로 최적화할 것입니다.

하지만 신용카드는 단순한 송금 도구가 아닙니다. 그것은 무담보 신용을 제공하고, 불확실한 거래에 대해 사전 승인을 하며, 거부권을 통해 사기 방지를 보장합니다.

스테이블코인은 송금할 수 있지만, 나머지 기능은 수행할 수 없습니다.

가령, 당신의 에이전트가 호텔을 예약했는데, 사진과 완전히 다르다면 어떻게 될까요?

신용카드를 사용하면, 분쟁을 제기하고 돈을 되찾을 수 있습니다.

스테이블코인을 사용하면, 돈이 나가면 다시 돌아오지 않습니다.

미국의 82%가 보상 신용카드를 보유하고 있으며(캐시백, 포인트, 항공 마일리지, 호텔 포인트 등), 전 세계적으로 유통되는 카드 수는 180억 장에 달합니다.

대부분의 거래에서 소비자는 소비 보호와 포인트를 포기하고, 복리도 없고 되돌릴 수 없는 결제 방식을 선택하지 않을 것입니다.

사기 탐지는 카드 조직의 큰 장점입니다: 카드 네트워크는 수십억 건의 거래에 대해 실시간으로 모델을 실행할 수 있습니다.

현재 스테이블코인은 이에 필적할 만한 네트워크 수준의 반사기층이 없습니다.

소액 결제는 종종 신용카드의 약점으로 언급되지만, 카드 조직은 이미 이러한 불일치 거래에 적응해왔습니다.

비자는 여러 번의 결제를 일일 정산으로 집계하여 20억 건 이상의 교통 티켓을 처리했습니다.

카드 산업은 어떤 거래도 포기한 적이 없으며, 항상 새로운 제품을 발명하여 이를 포괄합니다.

또 다른 의문이 있습니다: "에이전트는 카드를 소지할 수 없지 않나요?"

하지만 에이전트는 본질적으로 새로운 장치일 뿐입니다.

당신의 스마트폰, 시계, 컴퓨터는 모두 동일한 카드에 대한 독립적인 토큰을 보유하고 있으며, Apple Pay와 같습니다.

스마트폰은 KYC를 수행한 적이 없으며, 단지 당신의 토큰을 보유하고 있을 뿐입니다. 에이전트도 마찬가지입니다.

비자는 160억 개 이상의 토큰을 발행했으며, 에이전트도 이러한 토큰을 사용할 것입니다.

비자의 스마트 비즈니스 프레임워크는 시범 운영 중이며, 마스터카드의 Agent Pay는 미국 전역의 카드 소지자에게 출시되었습니다.

Stripe와 OpenAI가 공동으로 구축한 에이전트 비즈니스 프로토콜은 Etsy에 통합되었으며, 백만 개 이상의 Shopify 상인이 곧 출시될 예정입니다.

결론은 명확합니다:

기존의 상인과 소비자에게 신용카드는 거의 필연적으로 에이전트 비즈니스를 지배할 것입니다.

스테이블코인의 기회는 다른 곳에 있습니다—아직 등장하지 않은 상인들에게서입니다.

아직 등장하지 않은 상인들

모든 플랫폼 이동은 기존 결제 시스템이 서비스를 제공할 수 없는 상인들을 탄생시킵니다.

eBay가 등장했을 때, 개인 판매자는 상인 계좌를 개설할 수 없었고, PayPal이 그들을 서비스했습니다;

Shopify는 13년 동안 4.2만 개의 상인에서 550만 개로 성장했습니다;

Stripe가 설립되었을 때, 그 많은 고객들은 심지어 아직 태어나지 않았습니다.

규칙은 항상 일관됩니다: 승자는 기존의 거대 기업이 보장할 수 없는 상인들을 서비스합니다.

AI 물결은 이전의 어떤 플랫폼 이동보다 더 빠르게 이러한 상인들을 탄생시킬 것입니다.

지난 한 해 동안, 3600만 명의 새로운 개발자가 GitHub에 가입했습니다.

YC 2025 겨울 배치에서, 4분의 1의 회사 코드베이스의 95% 이상이 AI에 의해 생성되었습니다.

인기 AI 프로그래밍 플랫폼인 Bolt.new에서, 500만 사용자 중 67%는 개발자가 아닙니다.

2년 전에는 생산 수준의 코드를 작성할 수 없었던 사람들이 이제는 소프트웨어를 출시하고 있습니다.

그들은 개발자 서비스의 구매자일 뿐만 아니라 동시에 판매자가 되기도 합니다.

상상해 보세요:

한 일반 개발자가 AI 도구를 사용하여 4시간 만에 상장 회사의 재무 데이터 표시 도구를 만들었습니다. 웹사이트도, 서비스 약관도, 법적 실체도 없습니다.

다른 개발자의 에이전트는 일주일 동안 그것을 4만 번 호출하며, 매번 0.1센트로 40달러의 수익을 창출합니다. 전 과정에서 결제 페이지를 클릭한 사람은 없습니다.

저는 매주 이러한 개발자들이 이러한 도구를 만드는 것을 봅니다.

그들이 항상 묻는 첫 번째 질문은: "나는 어떻게 돈을 받을 수 있나요?"

대부분의 사람들에게 답은: "현재는 받을 수 없습니다."

기존 결제 기관은 이러한 상인들에게 접근하기 어렵습니다.

기술이 문제가 아니라, 결제 기관이 상인을 통해 접근하면 그 위험을 감수해야 하기 때문입니다.

상인이 사기를 치거나 대량의 거부가 발생하면, 결제 기관이 책임을 져야 합니다.

웹사이트도, 주체도, 기록도 없는 도구는 거의 리스크 관리 심사를 통과할 수 없습니다.

시스템은 설계대로 작동하고 있지만, 본래 이러한 상황을 위해 설계된 것이 아닙니다.

결제 기관은 물론 조정할 수 있지만, 그들은 이전에도 조정해왔습니다.

하지만 PayPal이 출시된 이후, 업계 최초로 결제 서비스 제공자를 위한 보험 가이드라인이 제정되기까지 16년이 걸렸습니다.

그리고 이러한 새로운 상인들은 지금 돈을 받아야 합니다.

그들에게 스테이블코인을 수용하는 것은 거리의 노점상이 현금을 받는 것과 같습니다.

현금이 더 좋기 때문이 아니라, 이러한 상인들은 전통적으로 신용카드 수락 자격을 승인받기 어려웠기 때문입니다.

이 격차에서 스테이블코인은 현재 유일한 실행 가능한 솔루션입니다.

지갑 경험이 거칠고, 규제 프레임워크가 아직 형성 중이지만, x402와 같은 프로토콜은 스테이블코인 결제를 HTTP 요청에 직접 삽입할 수 있습니다:

상인 계좌가 필요 없고, 프로세서가 필요 없으며, 입점할 필요도 없고, 거부 책임을 질 필요도 없습니다.

이 상인들은 스테이블코인과 신용카드 사이에서 선택하는 것이 아닙니다.

그들은 스테이블코인과 돈을 받을 수 없는 것 사이에서 선택하고 있습니다.

새로운 비즈니스는 여기서 태어날 것입니다

모든 새로운 상인은 결국 전통적인 결제 시스템에 흡수되지만, 이번에도 그럴 가능성이 높습니다.

하지만 순서는 항상: 상인이 먼저 등장하고, 리스크 관리가 뒤따릅니다.

이 두 시점 사이의 간극에서, 스테이블코인은 인프라입니다.

· 신용카드는 모든 결제 기관이 보장할 수 있는 상인에게 서비스를 제공합니다;

· 스테이블코인은 모든 결제 기관이 보장할 수 없는 상인에게 서비스를 제공합니다.

다음 상업 물결은 이 격차에서 태어날 것입니다.