시카고 상업 거래소가 다음에 발행하는 코인은, 월스트리트 거대 기업들도 '사냥'할 안정화폐 시장인가?

원문 제목：《시카고 상업 거래소가 코인을 발행할까? 월스트리트 거물들의 '새로운 사냥'》

원문 저자：Seed.eth , 비푸시 Bitpush News

월스트리트의 권력 게임에서 거물들은 결코 빠지지 않으며, 그들은 단지 전체를 수확할 기회를 기다리고 있다.

오늘 아침, 세계 최대 파생상품 거래 플랫폼인 시카고 상업 거래소(CME Group)의 CEO 테리 더피(Terry Duffy)가 4분기 재무 보고 전화 회의에서 한 발언이 시장을 뒤흔들었다.

더피는 CME가 자신의 디지털 토큰인 "CME Coin"을 발행하는 것을 적극적으로 탐색하고 있다고 밝혔다.

이번은 단순한 기술 실험이 아니며, "모든 것을 토큰화"하는 서사 아래 CME의 이 행동은 전통 금융(TradFi)이 암호화 원주율 시설에 대해 시작한 심층적인 "사냥"에 더 가깝다.

1. 위치의 수수께끼: 칩인가, 아니면 탄약인가?

비록 "Coin"이라는 이름을 붙였지만, CME Coin은 암호화폐와는 다른 것이다. 더피의 간단한 응답에서 다음과 같은 정보를 추출할 수 있다:

이 토큰은 분산 네트워크에서 운영될 예정이다.

CME는 이를 개발 중인 "토큰화된 현금(Tokenized Cash)" 프로젝트(구글 클라우드와 협력)와 구별하며, 이는 두 가지 다른 조치라고 밝혔다.

CEO는 CME가 "시스템적으로 중요한 금융 기관(SIFI)"으로서 발행하는 토큰의 안전성이 현재 시장의 유사 제품보다 훨씬 뛰어나다고 강조했다. (편집자 주: SIFI는 일반적으로 대형 은행을 지칭하며, SIFMU는 CME와 같이 청산 및 결제 서비스를 제공하는 "금융 대동맥"을 의미한다. CME의 SIFMU 신분은 그들에게 연준 계좌 접근 권한을 부여한다.)

우리는 CME Coin의 기본 논리가 금융 인프라의 디지털 업그레이드에 더 기울어져 있으며, 그 핵심 기능은 아래 두 가지일 가능성이 높다는 것을 알 수 있다:

· 결제 도구: 기관 간 24/7 즉시 결제를 실현하기 위한 내부 고급 "칩"과 유사하다.

· 토큰화된 담보: 마진을 유동적인 토큰으로 전환하여 원래 잠겨 있던 자금을 체인에서 "활"하게 만든다.

2. 왜 지금인가? CME의 세 가지 계산

CME가 지금 시장에 진입하는 것은 즉흥적인 것이 아니라 2026년 디지털 전략에 기반한 세 가지 계산 때문이다:

"주말 유동성 고갈" 해결

CME는 2026년부터 암호화 선물의 24/7 거래를 전면 개시할 계획이다. 전통적인 은행 전신환 시스템(FedWire)은 주말에 거래를 처리하지 않으며, 만약 토요일 저녁 비트코인이 폭락하면 기관은 자금을 이체하여 마진을 보충할 수 없고, 청산 위험은 기하급수적으로 증가할 것이다. CME Coin과 같은 블록체인 기반의 24시간 운영되는 토큰은 마진 시스템의 "즉효 구급약"이다.

빼앗긴 "이자 수익" 회복

현재 기관이 암호화 시장에 참여하려면 일반적으로 USDT 또는 USDC를 보유해야 한다. 이는 수천억 달러의 현금이 테더(Tether), 서클(Circle) 등의 회사에 잠겨 있으며, 이로 인해 발생하는 수억 달러의 이자도 이들 회사가 독점하게 된다. CME Coin의 출현은 CME가 이 상당한 자금 흐름을 자신의 자산 부채표 내에 남기려는 시도를 의미한다.

"규제 방어선" 구축

블랙록(BlackRock)이 BUIDL 펀드를 발행하고, JP모건이 JPM Coin을 심화시키면서 거물들은 미래의 금융 경쟁이 더 이상 자리 쟁탈전이 아니라 "담보 효율성"의 경쟁이 될 것이라는 데 합의했다.

CME의 CEO는 매우 솔직하게 말했다: 그들은 3, 4선 소규모 은행이나 민간 회사가 발행한 토큰보다 JP모건과 같은 "시스템적으로 중요한" 금융 거물이 발행한 토큰을 더 신뢰한다고. 이 말은 위험 관리 요구처럼 들리지만, 실제로는 기준을 설정하는 것이다. 담보의 "출신"에 대한 요구를 높임으로써 CME는 기존의 "민간" 스테이블코인을 배제하고, 핵심 전통 금융圈에 더 높은 진입 장벽과 더 안전한 "회원제" 놀이터를 구축하고 있다. 미래의 게임 방식은 그들이 정한 규칙에 따라야 한다.

따라서 CME Coin은 전통 금융 거물이 암호화 세계의 발언권을 다시 장악하려는 "디딤돌"에 더 가깝다. 이 멋진 쇼는 이제 막 시작되었다.

3. 기존 스테이블코인에 대한 침식?

오랫동안 테더(USDT)와 서클(USDC)은 선발 우위와 유동성 관성으로 스테이블코인 시장을 지배해왔다. 그러나 CME의 진입은 다음 두 가지 차원에서 그들의 방어선을 해체하고 있다:

그것은 자산이자 "유동적인 청산권"

USDT 또는 USDC는 주로 "자금 운반자"인 반면, CME는 수조 달러에 달하는 금리, 상품, 주식 등의 파생상품 포지션을 처리한다.

· 심장 위치: CME Coin이 공식적으로 인정받는 마진 자산이 되면, 그것은 글로벌 금융 시스템의 "심장"인 가격 발견 및 안정성 보장의 최하층으로 직접 들어가게 된다.

· 강제 보유: CME Coin은 "청산 흐름"을 포착한다. 은행이 CME에서 사업을 하려면 즉각적인 마진 요구를 충족하기 위해 이 토큰의 "강제 보유자"가 되어야 하며, 수요가 급증함에 따라 이러한 제도적 필수는 어떤 원주율 암호화폐도 따라올 수 없다. 1월에 발표된 재무 보고서에 따르면, 2025년 CME의 암호화폐 일일 거래량은 120억 달러에 달하며, 미니 비트코인(MBT)과 미니 이더리움(MET) 선물 계약이 특히 강력한 성과를 보였다.

담보는 주권: 시장의 "디지털 목구멍" 재구성

현대 금융에서 담보는 진정한 목구멍이다. 그것은 누가 거래에 참여할 수 있는지, 얼마나 큰 레버리지를 사용할 수 있는지를 결정한다.

· 강화된 중개자: 블록체인이 주장하는 "탈중앙화"와는 반대로, CME는 실제로 디지털화된 외피를 사용하여 최고의 중개자로서의 독점 권력을 강화하고 있다.

· 폐쇄된 성: 무장벽의 DeFi와는 달리, CME Coin은 대체로 기관 전용의 폐쇄형 게임일 가능성이 높다. 그것은 개방된 거버넌스가 없으며, 법적으로 보호된 청산권만 존재한다.

수익률의 "흡입": 월스트리트 거물이 출시한 토큰은 일반적으로 "이자 발생" 속성이나 수수료 공제 기능을 가지고 있다. 5% 이상의 무위험 미국 국채 수익률을 고려할 때, 기관은 배당금이 없는 전통적인 스테이블코인을 장기적으로 보유할 이유가 없다.

요약

전반적으로 CME의 이 전략은 사실 외롭지 않다. JP모건은 최근 JPM Coin(JPMD)이라는 토큰을 통해 코인베이스의 2층 블록체인 베이스에서 토큰화된 예금 서비스를 출시했다. 전통적인 송금이 며칠 걸리는 것과 달리, JPMD는 초단위 결제를 실현하여 대형 금융 기관 간의 포지션 조정 방식을 조용히 변화시켰다. 이러한 금융 거물들의 경로는 유사하다: 블록체인의 효율성을 수용하면서도 전통적인 권력 구조를 철저히 지키고 있다.

이는 많은 암호화 원주율이 기대하는 탈중앙화 금융의 승리가 아니라, 오히려 전통 금융 질서의 "디지털 업그레이드"에 가깝다. 거물들은 과거의 "청산 독점권"을 정교하게 미래의 "디지털 통행증"으로 전환하고 있다.

이들이 주도하는 규칙이 완성되면 전장은 다시 재편될 것이다. 그때는 현재의 민간 스테이블코인뿐만 아니라 많은 중소형 은행이 발행한 토큰도 이 새로운 "규제" 기준 앞에서 참가 자격을 잃을 수 있다.

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