IOSG 창립자가 Crypto OG에게 보낸 편지: 카지노가 대성당을 삼키지 않도록 하라

원문 제목：《카지노가 대성당을 삼키지 않도록------중국 Crypto OG에게 보내는 편지》

원문 저자：@jocyiosg, IOSG 창립자

Part 1: 누가 남아 있을까? 더 중요한 것은 왜 남아 있는가

작년 나는 AI와 Crypto 인재의 유동성에 대한 트윗을 썼고, 누군가는 댓글을 달았다: 뛰어난 인재들이 AI로 가는 것은 좋은 일이며, 필연적으로 발생할 미래를 구축하는 데 참여하는 것이다.

하지만 최근의 팟캐스트 대화는 이 판단이 충분히 깊지 않다는 것을 깨닫게 해주었다. 문제는 단순히 "누가 남아 있는가"가 아니라, 더 근본적으로는 "왜 남아 있는가"와 "남아 있는 생태계가 혁명을 지탱할 수 있는가"이다. 시장의 상승과 하락, 실패, 현실과 이상 간의 마찰을 겪고도 여전히 업계에 남아 계속 구축하는 사람만이 암호화폐 세계의 혁명을 이끌 가능성이 있다.

최근 몇 달 동안 나는 2023~2025년의 암호화 창업자들과 많은 대화를 나누었다. 많은 중국 팀이 2023년 전후로 500만에서 700만 달러만을 조달했으며, 현재 환경에서는 다음 라운드를 조달하기가 매우 어렵다. 이러한 자금은 겨우 2년 이상 지속되었고, 이제 거래 플랫폼에 힘겹게 진입하고 있다. 수많은 에어드롭과 배포된 토큰이 시장에 쏟아져 나오고, 토큰 가격은 계속 하락하고 있으며, 창업자들이 내놓은 답안은 곧 제로가 될 토큰, 암호화폐 업계에서의 평판 상실, 그리고 돌아서는 것이다.

아시아를 되돌아보면, 초기 창업자에게 지원을 아끼지 않는 투자자는 점점 줄어들고 있다. 투자자의 지원이 없다면, 확고한 창업자가 암호화폐 업계에 다시 발을 들여놓을 의향이 없으며, 전체 업계 생태계의 발전은 지속될 수 없다------중미 간의 암호화 전쟁은 어떻게 경쟁할 것인가?

나는 작년 4월에 포트폴리오 핵심 팀이 AI 응용 창업을 시작했다는 소식을 언급한 트윗을 썼고, 업계에서 가장 저명한 인재들이 떠나고 있다는 사실을 알게 되었다. 오늘날까지, 점점 더 많은 사람들이 이러한 선택을 하고 있으며, 이는 우연한 현상이 아니다. 그 뒤에는 더 체계적인 문제가 반영되어 있다: 중미 Crypto OG가 돈을 벌고 난 후, 완전히 다른 경로를 선택했다는 것이다.

Part 2: 미국 OG는 어떻게 "대성당을 부양하는가"

미국 Crypto OG가 돈을 벌고 나서 그들은 무엇을 생각할까?

Brian Armstrong: Coinbase를 상장시켜 미국 최초의 주류 Crypto 거래 플랫폼이 된 후, Research Hub를 설립하여 과학 연구의 인센티브 메커니즘을 근본적으로 변화시키려 한다. 이는 단순한 기부가 아니라, 전체 지식 생산 시스템을 재구성하는 것이다.

Naval Ravikant: 초기 비트코인 철학자로서, AngelList를 통해 ICO를 홍보하고 비트코인을 글로벌 크라우드 펀딩 도구로 사용했으며, CoinList를 육성하여 토큰 발행을 위한 규제 프레임워크를 제공하고 Zcash 팀에 자금을 지원했다. 그는 화폐, 암호 경제학 및 탈중앙화에 대한 사상이 업계 전체에 깊은 영향을 미쳤다.

Chris Dixon: 2013년에 Coinbase B 라운드에 투자하여 Crypto에 전적으로 베팅한 최초의 주류 VC가 되었다. 그는 a16z Crypto를 2018년 3억 달러에서 70억 달러 이상으로 성장시켰으며, 단순히 프로젝트에 투자하는 것뿐만 아니라 Crypto school을 설립하여 업계 인재를 체계적으로 양성하고 있다.

Dan Robinson: Paradigm에서 투자자일 뿐만 아니라 건설자이기도 하다. 그는 Uniswap의 초기 개발에 참여했으며, Uniswap V3의 공동 저자이다. Flashbots의 초기 단계에서 현대 MEV 경매 모델의 발전을 촉진하고 Plasma 연구(현대 Rollups의 전신)에 참여했으며, Optimism의 시드 라운드를 주도했다. 이러한 깊은 기술 참여와 사상 출력이 진정한 생태계 구축이다.

Michael Saylor: MicroStrategy를 전략으로 전환하고 670억 달러 가치의 비트코인을 보유(총 유통 공급량의 3% 이상)하며, 주식 발행과 저금리 채권의 혁신적인 자금 조달 방식을 통해 대규모로 축적하여 비트코인의 기관화의 상징적 인물이 되었다.

Barry Silbert: DCG를 설립하고 GBTC 그레이스케일 비트코인 신탁을 출시하여 전통 투자자가 비트코인에 노출될 수 있는 주요 경로가 되었으며, 그의 Genesis Trading과 CoinDesk는 업계 기반 시설이 되었다.

Chainlink: 창립자 Sergey Nazarov는 Google에서 소프트웨어 엔지니어로 일했으며, 2017년에 탈중앙화된 오라클 네트워크를 발명하여 7조 달러 이상의 거래량을 지원하고 있다. 여러 차례의 상승과 하락을 겪으며 이미 재정적으로 자유로워졌지만, 여전히 직접 홍콩 등지에 가서 Chainlink 표준을 홍보하며 CRE를 통해 DeFi와 전통 금융을 통합하고, 글로벌 "인터넷 계약" 생태계를 구축하는 데 헌신하고 있다.

Rune Christensen: 2011년에 비트코인에 접촉한 후, 중국에서 창립한 영어 교사 채용 사업을 매각하고 Crypto에 전념하게 되었다. 2015년에 MakerDAO를 설립하여 탈중앙화 스테이블코인 DAI를 출시하였으며, 이더리움에서 최초이자 가장 큰 DeFi 프로토콜 중 하나가 되었다. 지난 10년 동안 DeFi 거버넌스의 최전선에서 활동하며, 최근 MKR 브랜드를 Sky로 재편하고 Spark 프로토콜을 출시하여 DAI와 미국 국채의 융합을 추진하며 암호화와 전통 금융의 융합의 선구자가 되었다.

Arthur Hayes: BitMEX를 설립하고 영구 계약을 출시하여 전통 금융 파생상품을 Crypto 시장에 도입하였으며, 자금 비용률 메커니즘은 업계 표준이 되었다. 2022년 은행 비밀법 위반으로 유죄 판결을 받은 후 트럼프의 사면을 받았으며, 이후 Guy와 함께 Ethena 스테이블코인 프로토콜을 공동 설립하였다. 지난 몇 년 동안 Arthur는 업계에 자신의 암호화 관점을 지속적으로 전달하고 있다.

이 사람들의 공통점은 무엇일까? 돈을 번 후 그들이 생각하는 것은 퇴출이 아니라, 가장 우수한 인재를 유치하는 방법, 세상을 변화시키는 응용 프로그램을 만드는 방법, 시스템적인 생태계를 구축하는 방법이다. 그들은 단순한 투자자가 아니라, 건설자, 사상 리더, 공공재의 기여자이다.

Part 3: 중국 암호화 OG의 체계적 난제

중국 Crypto圈을 되돌아보면, 정책 환경의 근본적인 차이로 인해 장기적인 투자 공간이 제한되어 있으며, 대부분의 OG는 초기의 성공과 일정한 재산 축적 후 퇴출을 선택하고 있다.

역사적 서사의 결여. 미국 Crypto는 처음부터 "세상을 변화시키다"는 거대한 서사를 가지고 있으며, 카네기와 록펠러 시대부터 이어져 온 공공재 건설 전통이 Crypto 분야에서 계속되고 있다. 중국은 이 점에서 문화적 축적이 상대적으로 약하다.

우리는 체계적인 인재 양성 메커니즘(미국의 Crypto school과 비교)이 부족하며, 암호화 인재와 기반 시설에 대한 장기적인 투자(YC/AllianceDao, Research Hub와 같은 프로젝트와 비교)가 부족하고, 지속적인 사상 출력과 업계 발언권(Paradigm의 연구 주도, Naval의 철학적 영향과 비교)이 부족하다.

이는 개인의 도덕적 문제라기보다는 역사적 서사의 결여, 정책의 불확실성, 문화적 유전자 차이 등 여러 요인으로 인한 체계적인 문제이다.

이러한 차이가 초래한 것은 무엇인가?

많은 창업자와 개발자의 목표는 단순히 부를 쌓는 것이 아니라, 세상을 변화시키는 응용 프로그램을 만들고, 역사에 흔적을 남기고 인정받기를 원한다. 모든 가장 우수한 인재들은 마음을 다해 관찰하면, 그들은 돌아오지 않을 것이다.

Web3가 단순한 대형 카지노로 축소되고, 업계의 주류 서사가 "세상을 변화시키다"에서 순수한 부의 게임으로 퇴화할 때, 가장 우수한 인재들은 발로 투표할 것이다. 이는 그들이 돈을 벌고 싶지 않다는 것이 아니라, "의미 있는 돈을 벌고 싶다"는 것이다------가치를 창출하는 과정에서 보상을 얻고 싶지, 제로섬 게임에서 타인을 수확하고 싶지 않다.

환경 속의 모든 사람들이 진정한 이상과 가치를 추구하지 않을 때, 이들은 떠날 것이다. 서사는 허상이 아니다. 그것은 인재 구조에 직접적인 영향을 미친다. 한 산업이 매력적인 비전과 가치 인식을 제공할 수 없을 때, 아무리 많은 금전적 유인이 있어도 가치 중심의 인재를 붙잡을 수 없다.

우리가 지금 보고 있는 악순환:

새로운 가치 창출 부족 → 시장은 기존 자산에서만 경쟁할 수 있음 → 기존 자산 경쟁이 투기 심리를 강화함 → 증량 혁신을 하고자 하는 사람들을 쫓아냄 → 더 적은 가치 창출 → 시장은 더욱 기존 자산 경쟁에 의존하게 됨

이것은 중국 암호화폐 시장의 투기 시대의 축소판이다.

Part 4: 제약 속에서도, 작은 불꽃이 큰 불을 일으킬 수 있다

어떤 사람들은 이렇게 말할 것이다: 환경이 다르니 단순 비교할 수 없다. 맞는 말이다. 나는 중국 OG가 미국 OG와 똑같은 일을 하라고 요구하는 것이 아니다.

또 어떤 사람들은 이렇게 말할 것이다: 하고 싶어도 할 수 있는 것이 별로 없으니, 굳이 헛수고할 필요가 없다. 하지만 나는 제약 환경 속에서도 오픈 소스 개발자를 지원하고, 기술 커뮤니티 활동을 개최하며, 초기 창업 기술 팀에 투자하는 이러한 작은 조치들이 여전히 의미가 있다고 믿는다. 체계적인 노력이 복합 효과를 낳을 것이다.

또 어떤 사람들은 이렇게 말할 것이다: 이상주의를 지나치게 강조하는 것은 위선이다. Crypto는 금융 혁신일 뿐이다. 하지만 이는 이분법적인 선택이 아니다. 건강한 생태계는 충분한 비율의 사람들이 가치 중심적이어야 한다. 만약 순전히 재정 중심적인 사람들이 주도한다면, 장기적으로 제로섬 게임에 빠져 결국 모든 사람의 이익을 해칠 것이다. 이는 도덕적 설교가 아니라, 계몽된 자기 이익이다.

IOSG의 과거 투자자들은 거래 플랫폼, 채굴자, 초기 암호화 OG, 그리고 전통적인 펀드들이다. 나는 많은 중국 OG가 이상주의와 영웅주의를 신봉하며, 이 업계를 앞으로 나아가게 하려는 의지를 가지고 있다고 믿는다. 바로 암호화폐 업계, 특히 중국 환경이 이렇게 어려운 상황에서도 그들은 여전히 이 업계를 지원하고 돕고자 하는 의지를 가지고 있다.

작은 불꽃이 큰 불을 일으킬 수 있다. 우리는 미국과 같은 강력한 암호화 긍정적 피드백 생태계를 구축할 수 있다.

Part 5: 대성당과 카지노: 버핏의 경고

Warren Buffett는 이 은유를 사용하여 미국 자본주의를 설명했다: In the next hundred years, make sure that the cathedral is not overtaken by the casino. (앞으로 100년 동안, 대성당이 카지노에 삼켜지지 않도록 하라). 이 은유는 암호화 시장에도 동일하게 적용된다:

암호화폐와 블록체인은 전례 없는 성공을 거두었다. 그것은 세상에서 한 번도 보지 못한 경제 시스템을 창조한 웅장한 대성당의 결합체이다. 동시에, 그 옆에는 거대한 카지노가 있다.

유혹은 매우 크다, 특히 지금은 카지노에 들어가는 것이 유혹이다. 카지노 안에서는 모두가 즐겁게 놀고, 돈이 활발히 흐르지만, 대성당이 부양받고 있다는 것을 반드시 확인해야 한다.

앞으로 100년 동안, Crypto는 이 대성당이 카지노에 삼켜지지 않도록 해야 한다.

비트코인과 이더리움의 대성당은 여전히 웅장하고, 일부 거래 플랫폼의 대카지노는 매일 밤 화려하다. 하지만 카지노의 번영이 대성당에 환원되지 않는다면, 진정한 가치를 창출하는 그 건물은 점차 황폐해지고, 결국 전체 생태계가 기반을 잃게 될 것이다.

Brian Armstrong, Vitalik, Chris Dixon 등이 하는 일은 본질적으로 대성당을 부양하는 것이다. 그들은 카지노의 번영이 대성당을 삼켜버리지 않도록 하고 있다.

Part 6: 장기주의의 유일한 경로

몇 달 전의 내 판단으로 돌아가면, 이제 더 깊은 인식을 추가해야 한다:

상승과 하락을 겪고 남아 있는 사람들이 혁명을 이끌 가능성이 있지만, 단순히 "남아 있는 것"만으로는 부족하다. 더 중요한 것은 "왜 남아 있는가"와 "생태계가 혁명을 지탱할 수 있는가"이다. 혁명은 전체 생태계의 지지가 필요하다. 미국 Crypto가 지속적으로 발전하는 것은 사람들이 더 잘 견디기 때문이 아니라, 체계적인 피드백 메커니즘을 구축하여 생태계가 스스로 업데이트되고 진화할 수 있게 했기 때문이다.

기관 투자자로서, IOSG는 변화의 책임을 계속해서 적극적으로承担할 것이다:

1. 단기적인 수익이 뚜렷하지 않더라도 더 많은 1차 초기 창업 팀에 체계적으로 투자하기

2. IOSG EIR은 현재 창업 자금 조달에 어려움을 겪고 있는 기업가를 지원하고 자금을 지원하여 더 강력한 인재 양성 메커니즘을 구축하기

3. 1선의 업계 연구와 사상을 지속적으로 출력하고 공유하기

4. 프로젝트 투자 선택에서 단기적인 투기보다는 장기적인 가치 창출에 중점을 두기

우리는 성공을 재정의할 필요가 있다. 제로섬 게임에서의 부의 이동 vs 진정한 가치를 창출하는 과정에서의 부의 창출, 숫자는 같을 수 있지만 의미는 완전히 다르다.

만약 중국 Crypto 기관과 능력 있는 참여자들이 피드백 메커니즘에서 돌파구를 마련할 수 있다면, 이는 생태계를 변화시키는 핵심 힘이 될 수 있다. 이는 단순한 도덕적 책임이 아니라, 장기적인 이익의 합리적 선택이다------건강한 생태계만이 위대한 프로젝트를 육성하고, 우수한 인재를 끌어들이며, 지속 가능한 가치를 창출할 수 있다.

이것이 진정한 장기주의이며, 대성당이 카지노에 삼켜지지 않도록 하는 유일한 경로이다.