워싱턴의 “성년식”: CLARITY 뒤에 숨겨진 권력, 이익과 증오 해부하기

2026년 초, 5년간의 규제 줄다리기와 수백 건의 법 집행 사건을 겪은 후, 전 세계 암호화폐 시장의 시선은 워싱턴 의회로 집중되었다. CLARITY라는 이름의 이 법안은 오랫동안 규제의 회색 지대에 있었던 디지털 자산에 대한 명확성을 제공하기 위한 것이었으나, 마지막 순간에 새로운 금융 질서와 구 금융 질서 간의 궁극적인 대결로 변모했다.

1월 17일, 백악관은 지원 철회를 고려할 수 있다고 발표하며 CLARITY 법안을 다시금 논란의 중심에 놓았다.

오늘, 우리는 수백 페이지에 달하는 이 법안을 펼쳐보며 법 조항을 따지기보다는, 왜 규제를 선도했던 Coinbase가 마지막 순간에 "분노의 반란"을 일으켰는지 탐구해보려 한다. 개인 투자자로서, 이 수백 페이지의 문서가 당신의 지갑을 어떻게 변화시킬 것인가?

1️⃣ 탄생 배경: 정글 법칙의 종말

CLARITY 법안이 탄생하기 전, 미국의 암호화 규제는 법의 테두리 밖에 있는 것과 같았고, 주요 기업들은 혼란 속에서 힘겹게 싸우고 있었다:

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###### 쌍두 패권의 내전: CLARITY 이전, 미국에는 통일된 암호 자산 프레임워크가 없었다. SEC(증권거래위원회)는 토큰을 주식으로 간주하려 했고, CFTC(상품선물거래위원회)는 토큰을 상품으로 간주하려 했다. 중간에 있는 프로젝트들은 내일 누가 문을 두드릴지 전혀 알 수 없었다.

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###### "소송으로 관리"의 두려움: 명확한 법이 부족하여 SEC는 간단하고 강압적인 길을 선택했다: "먼저 소송하고, 나중에 규정 정하기",

@Ripple,
@Coinbase

###### 모두 큰 피해를 입었으며, Ripple 사건만 보더라도 이 소송은 3년 이상 지속되었고, 수백억 달러 규모의 XRP 시가총액 변동에 직접적인 영향을 미쳤으며, 전체 산업의 심리적 그림자가 되었다. 이는 대량의 인재와 자본이 싱가포르, 유럽 등지로 유출되는 직접적인 원인이 되었다.

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###### 전통 은행의 불안: 스테이블코인은 평균 4.2%의 연간 수익률을 제공하여 전통 은행의 저축 이자율보다 훨씬 높아 매달 200억 달러 이상의 잠재적 예금 유출 우려를 불러일으켰다. "돈 주머니"를 지키기 위해 은행 로비 단체는 암호화폐에 제동을 걸 법률이 절실히 필요했다.

혼란을 종식하기 위해, 이 수백 페이지에 달하는 CLARITY 법안은 시장 규칙을 재정의하려고 시도했다:

1.

###### 관리 주체 명확화: 충분히 탈중앙화되어 있고 단일 발행자에 의존하지 않는 자산(예: 비트코인)은 CFTC가 규제하고, 초기 단계이며 명확한 자금 조달 속성을 가진 자산은 SEC가 규제한다.

2.

###### 스테이블코인 프레임워크 통합: GENIUS 법안에 부합하는 "허가된 지급 스테이블코인"은 증권 정의에서 제외되며, CFTC/SEC가 거래 사용을 감독하고, 발행 및 준비금 요구 사항은 GENIUS 법안을 참조한다.

규제 내전을 종식하고 시장에 "예측 가능한 미래"를 제공하는 것이었다. 그래서 Coinbase, Ripple, Kraken 등의 기업은 처음부터 CLARITY를 공개적으로 지지했다.

그러나, 상원 버전이 등장하면서 상황이 달라졌다.

2️⃣ 광두 형의 "심야 반란"

CLARITY 법안의 초기 버전은 명확한 의도를 가지고 있었으며, 자산 분류, 자금 조달 규제, 스테이블코인 접근 허용이라는 세 가지 기둥을 통해 규칙을 재정의하려 했다. 그러나 2026년 1월의 상원 수정안에서는 방향이 급변하고 조항이 극도로 엄격해졌다:

1.

###### 미국 주식 토큰화 금지: 상원 버전 초안에는 전통 금융 자산(예: 미국 주식, 채권)을 공공 블록체인에서 직접 토큰화 거래하는 것을 제한하는 조항이 추가되었다.

2.

###### RWA가 증권으로 정의됨: 법안은 RWA를 디지털 상품에서 명확히 제외하여, 이들이 극도로 엄격하고 유연하지 않은 증권법의 규제를 받게 될 것임을 의미하며, 심지어 CEX에 상장될 수 없을 수도 있다.

이 수정안은 업계 내에서 격렬한 논의를 촉발했으며, Coinbase CEO
@brian_armstrong 는 공개적으로 이 법안에 대한 지지를 철회하고, 수정된 법안이 없는 것보다 더 나쁘다고 직언했다. 핵심 반대점은 주로 세 가지이다:

1.

###### 스테이블코인 보상 억제(가장 직접적인 이해 충돌): Coinbase는 Circle과 협력하여 사용자가

$USDC

###### 를 보유하면 약 3.5%의 보상을 받을 수 있다. 이는 Coinbase에 막대한 수익을 기여했다. 은행 로비 단체는 이 조항을 강력히 추진하고 있으며, 이는 예금자가 자금을 은행에서 이자 발생 스테이블코인으로 옮길 것을 우려하고 있다.

2.

###### 미국 주식 토큰화 및 RWA의 차단: Coinbase는 토큰화에 대해 긍정적인 시각을 가지고 있으며, 이는 금융의 미래라고 믿고 있다. 새로운 법안은 복잡한 등록 요건을 통해 암호 기반 인프라에서 주식의 자유 거래를 사실상 금지했다.

3.

###### DEFI의 종말: 법안은 거의 모든 DeFi 프로토콜이 은행이나 중개인처럼 등록하도록 요구하며, 정부가 DeFi 거래 데이터를 접근할 수 있는 높은 권한을 부여한다. Brian Armstrong은 이것이 사용자 프라이버시를 침해하며, 기술적으로 불가능하다고 생각한다.

3️⃣ CLARITY 법안이 우리에게 미칠 영향은?

동일한 법안이지만, 서로 다른 시장 참여자에게는 전혀 다른 시나리오가 펼쳐진다.

1. 개인 투자자: 양날의 검

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###### 긍정적: 법안은 CEX가 고객 자금을 분리해야 하며, 제3자가 관리하도록 강제하여 FTX와 같은 비극을 근본적으로 방지한다.

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###### 부정적: 2026년 수정안이 은행을 보호함에 따라, 개인 투자자는 CEX 스테이블코인 보유 이자에서 3%~5%를 잃을 수 있으며, RWA가 제한됨에 따라 일반인이 체인에서 조각 주식(예: 0.01주 테슬라)을 구매하는 비전도 사라질 것이다. 물론, 이는 자산과 CEX의 지역이 법안의 관할에 속하는지에 따라 달라진다.

2. 기관: 규제 혜택
   기관에게는 이것이 오랫동안 기다려온 규제 통행증과 같다. 법의 확실성은 골드만삭스, 블랙록 등 대기업이 진입하기 위한 전제 조건이다.
   SEC와 CFTC의 관할 경계가 명확해지면, 수십억 달러의 기관 자금이 비트코인과 이더리움을 넘어 디지털 상품에 합법적으로 배분될 것이며, 이는 또한 많은 알트코인 현물 ETF의 신청 물결을 촉발할 것이다.
3. 프로젝트 측: 기쁨과 슬픔이 공존
   디지털 상품으로 정의된 프로젝트는 SEC의 얽힘에서 벗어나게 되며; 증권으로 정의된 프로젝트는 극도로 무거운 규제 보고 의무와 자금 조달 제한에 직면하게 된다.
   또한, 법안은 핵심 팀의 토큰 금지 기간을 강제 규정하여 개시 시 폭락하는 악습을 효과적으로 억제한다.
   다행히도, 법안은 비관리 개발자를 명확히 보호하고 있다. 만약 당신이 단순히 코드를 작성하고 오픈 소스 프로토콜을 발표하며 고객 자금을 다루지 않는다면, 당신은 머니 송금자로 간주되지 않으며, 이는 프로토콜 수준의 순수한 기술 혁신을 보호한다.

4️⃣ 업계 대토론: 합의인가 분열인가?

Biteye는 업계 내 KOL 및 프로젝트 측의 최신 수정안 법안에 대한 입장을 정리했다.

AB Kuai.Dong
@FORAB (XHunt 순위: 1087) 🔗 https://x.com/_FORAB/status/2011710073933095037 의견: Coinbase의 갑작스러운 반란을 보도하며, 법안의 최신 버전이 전통 은행에 우호적이지만 암호 원주율 기업에는 불리하다고 주장한다. 구체적인 반대점으로는 스테이블코인 보상 제한, 주식 토큰화 비용 증가, 정부의 DeFi 규제 범위 확대가 있으며, 이는 혁신을 억제할 수 있다고 본다. qinbafrank @qinbafrank (XHunt 순위: 1533) 🔗 https://x.com/qinbafrank/status/2011631328555647098 의견: 상원 은행 위원회가 Coinbase의 반대 때문에 심의를 취소했으며, 이는 암호화폐 시장의 조정을 초래할 수 있다고 지적한다. 반대의 초점은 토큰화 주식에 대한 "실질적 금지", DeFi 프라이버시 침해, CFTC 권한 약화, 스테이블코인 보상 메커니즘의 폐지로, 이는 SEC가 주도하고 혁신을 억제할 것이라고 본다. Phyrex @PhyrexNi (XHunt 순위: 765) 🔗
https://x.com/Phyrex_Ni/status/2011810871211925967 의견: Coinbase CEO가 법안을 방해하는 이유를 분석하며, 주식 토큰화 제한, DeFi의 기능적 규제, SEC 권한 경계 문제, 스테이블코인이 이자를 허용하지 않는 문제, 트럼프 가족의 이해 충돌 도덕성 등을 언급한다.
PANews
@PANews (XHunt 순위: 1827) 🔗
https://x.com/PANews/status/2011013801802686752 의견: 만약 법안이 지연된다면 점점 더 불리해질 것이라고 본다. 1월은 상원이 사용할 수 있는 몇 안 되는 구조적 입법 창구 중 하나이며, 실질적인 추진이 이루어지지 않으면 전체 입법 일정에서 "자연스럽게 밀려날" 수 있다. 또한, 중간 선거에서 민주당이 우세할 경우 통과 확률이 더 낮아질 것이라고 경고한다.
陈剑Jason
@jasonchen998 (XHunt 순위: 1082) 🔗 https://x.com/jason_chen998/status/2012358494901694931 의견: 갈등의 본질은 각자의 이해관계에 의해 움직인다고 본다. 예를 들어, Coinbase가 공개적으로 반대하는 이유는 현재 버전의 스테이블코인 이자 금지가 Coinbase에 매년 10억 달러의 수익 손실과 대량의 사용자 유출을 초래하기 때문이며, Ripple의 CEO는 CLARITY 법안의 추진을 매우 지지하는 이유는 스테이블코인 이자 금지가 Ripple에 큰 영향을 미치지 않기 때문이다. 비트코인 오렌지 @chengzi95330 (XHunt 순위: 3508)
https://x.com/chengzi_95330/status/2012136666912494037 의견: 현재 법안이 완벽하지 않지만 a16z, Circle, Kraken 등이 계속 추진하려는 이유는 지금 테이블을 뒤엎으면 입법 창구가 닫힐 수 있기 때문이다. Coinbase는 이렇게 암호화폐 친화적인 정치 환경에서 스테이블코인 수익과 같은 핵심 문제를 논의하지 못한다면, 미래의 반암호화폐 정치 주기에서는 완전히 기회를 잃게 될 것이라고 본다. 그래서 그들은 "역사적 판단에 대한 베팅"을 하고 있다. Brad Garlinghouse(Ripple CEO)
@bgarlinghouse (XHunt 순위: 1870) 🔗
https://x.com/bgarlinghouse/status/2011559973818343785 의견: Coinbase의 강한 반대에 놀라움을 표하며, Brian의 우려는 합리적이지만 "업계의 나머지 부분은 여전히 건설적으로 지원하고 문제 해결을 위해 노력하고 있다"고 강조한다. Garlinghouse는 Ripple이 규제 프레임워크 내에서 추진할 준비가 되어 있으며(XRPL 토큰화와 같은), 법안을 진전을 위한 한 걸음으로 보고 분열로 인해 전체 과정을 포기하고 싶지 않다고 밝혔다.
Vlad Tenev (Robinhood CEO)
@vladtenev (XHunt 순위: 380) 🔗
https://x.com/vladtenev/status/2011622052457783432 의견: 추진을 지지한다. 그는 Robinhood가 의회에서 시장 구조 법안의 통과를 지지하며, 아직 해결해야 할 일이 많지만(예: 특정 주에서의 스테이킹 제한 및 주식 토큰화 가능성 문제) 명확한 경로를 보고 Senate Banking Committee를 도울 의향이 있다고 재확인한다. 미국이 암호 정책을 주도해야 혁신을 잠금 해제하고 소비자를 보호할 수 있다고 강조한다.
Arjun Sethi (Kraken 공동 CEO)
@arjunsethi (XHunt 순위: 1941) 🔗
https://x.com/arjunsethi/status/2011579807272759639 의견: 강력히 지지한다. 그는 Kraken이 Tim Scott와 Cynthia Lummis의 노력을 완전히 지지하며, "쉽게 물러나거나 실패를 선언하는 것은 쉽지만, 진정으로 중요한 것은 문제를 계속 제기하고 해결하며 합의를 구축하는 것"이라고 비판한다. 포기하면 불확실성이 심화되고 혁신이 해외로 유출될 것이라고 경고한다.

5️⃣ 개인 투자자의 리스크 회피 및 금광 찾기: 2026 행동 지침

성년식, 새로운 시작.
CLARITY 법안의 전투 과정을 살펴보면, 이는 암호 산업의 "성년식"과 같다. 이는 암호화폐가 공식적으로 주변에서 글로벌 금융의 주요 무대로 도약하는 것을 의미한다.
규제의 "명확성" 자체가 가장 큰 기반 시설이다. 개인 투자자에게는 이 새로운 규칙을 이해하고 적응하는 것이 향후 몇 년 동안 자산을 방어하고 성장시키는 열쇠가 될 것이다.
다음은 Biteye가 정리한 세 가지 현실적이고 실행 가능한 행동 방안이다.

1. 자산 포트폴리오 재평가, "디지털 상품" 자산으로 기울이기
   암호 자산 보유에 있어, "디지털 상품"으로 명확히 분류된 자산(예: 비트코인, 이더리움 등) 및 그 생태계에서 성숙한 블루칩 토큰의 배분 비중을 늘릴 수 있다. 이러한 자산은 규제 불확실성이 해소됨에 따라 전통 기관의 대규모 합법적 자금 유입을 가장 먼저 맞이할 것이며, 현물 ETF와 같은 제품도 더 쉽게 승인될 것이므로 강력한 가격 지지를 형성할 것이다. 반면, "증권"으로 분류될 가능성이 명백한 신규 발행 토큰에 대해서는 극도로 신중해야 하며, 이들은 엄격한 공시 및 자금 조달 제한에 직면할 것이고, 유동성이 고갈될 수 있다.
2. 스테이블코인 전략 재조정, 수익 대체 방안 찾기
   사용자가 CLARITY 관할 지역(예: 미국)에 있는 경우, 법안이 CEX(예: Coinbase, Circle)가 3%~5%의 스테이블코인 보상을 제공하는 것을 제한할 수 있으므로, 법안이 공식적으로 시행되어 합법적 거래소의 이자가 제로가 된다면, 자금을 비관리형 체인 DeFi 프로토콜로 이동하는 것을 고려해야 한다. 비록 법안이 DeFi에 대한 규제를 강화했지만, 프로토콜 자체가 검열 저항성을 갖춘다면, 그 원주율 수익은 피난처가 될 수 있다.
3. RWA 트랙에 신중을 기하고 유동성 함정 경계하기
   상원 수정안이 RWA(현실 세계 자산)에 대해 극도로 엄격한 태도를 보이며, 심지어 CEX에 상장되는 것을 금지할 수 있다. 현재 대량의 토큰화된 미국 주식이나 채권을 보유하고 있다면, 유동성 고갈 위험에 주의해야 한다. 또한 법안이 확정되기 전에는 높은 규제와 실명 인증(KYC)이 필요한 전통 금융 제품의 토큰화에 무작정 참여하지 말아야 하며, 이러한 제품은 정책 변화로 인해 가장 쉽게 강제 종료될 수 있다.