베네수엘라 600억 비트코인 그림자 준비금의 진위는? CoinW 연구원이 당신을 안내합니다

CoinW 연구원
최근 베네수엘라가 최대 600억 달러 규모의 비트코인 그림자 보유를 하고 있다는 논의가 시장의 초점이 되고 있습니다. 시장에서는 베네수엘라가 수년간 미국 제재를 회피하며 금 거래, 원유를 USDT로 교환한 후 비트코인으로 전환하는 방식으로 약 600억 달러의 비트코인을 비밀리에 축적했을 가능성이 있다는 소문이 돌고 있습니다. 만약 이 규모가 사실이라면 베네수엘라는 세계 최대 비트코인 보유자 중 하나가 될 것입니다.
2026년 첫 주 비트코인이 폭등한 이유는 무엇일까요? 이 소문은 사실일까요? 600억 달러 비트코인 그림자 보유가 시장에 어떤 영향을 미칠까요? 본 보고서는 독자 여러분을 이 문제의 진실을 탐구하는 여정으로 안내할 것입니다.

베네수엘라가 세계 최대 비트코인 보유자에 오를 가능성

베네수엘라가 약 600억 달러의 비트코인을 보유하고 있다는 추측이 사실이라면, 현재 비트코인 가격을 기준으로 계산했을 때 그에 해당하는 비트코인 수량은 약 65만 개입니다. 이 규모는 세계 비트코인 보유 구조를 직접적으로 재편할 것이며, 비트코인의 이론적 총 공급량인 2,100만 개의 약 3.1%를 차지합니다. 현재 채굴된 비트코인 약 1,995만 개를 기준으로 할 경우, 그 비율은 약 3.2%에 가깝습니다. 비교를 위해, 비트코인을 대규모로 구매하여 주목받고 있는 Strategy는 현재 약 67.4만 개의 비트코인을 보유하고 있습니다. 만약 베네수엘라가 실제로 약 65만 개의 비트코인을 보유하고 있다면, 그 규모는 Strategy의 보유 수준에 근접하며, 두 기관 모두 세계 최고의 비트코인 보유자 대열에 속하게 됩니다.
국가 차원에서 비트코인을 적극적으로 수용하고 있는 엘살바도르는 현재 약 7,474개의 비트코인을 보유하고 있으며, 65만 개와는 큰 차이를 보입니다. "대규모 보유자"로 여겨지는 미국 정부는 지난 10년간 법 집행 조치(예: 실크로드, Bitfinex 해킹 사건 등)를 통해 압수한 비트코인의 총량이 19.8만 개에 불과합니다. 따라서 65만 개의 비트코인 규모는 모든 확인된 국가 차원의 비트코인 보유 주체를 초과합니다. 만약 이 보유가 실제로 존재한다면, 베네수엘라는 세계 국가 차원에서 주요 비트코인 보유자로 급부상하게 되며, 세계에서 가장 영향력 있는 비트코인 고래 대열에 합류하게 됩니다.
기관 투자 차원에서도 이 규모는 매우 중요합니다. 2024년 미국 현물 비트코인 ETF가 승인된 이후, 기관 자금이 빠르게 유입되었으며, 현재까지 미국 현물 비트코인 ETF는 총 약 130만 개의 비트코인을 관리하고 있습니다(관리 규모 약 1,235억 달러). 베네수엘라에서 전해지는 65만 개의 BTC는 거의 모든 ETF 보유의 절반에 해당합니다. 구체적으로, 규모가 가장 큰 BlackRock 비트코인 신탁 IBIT는 누적 순유입 자금이 627억 달러를 초과했습니다. 만약 베네수엘라가 실제로 600억 달러의 비트코인을 보유하고 있다면, 그 규모는 세계 최대 비트코인 펀드와 견줄 수 있습니다. 중본손과 같은 특별한 상황을 제외하고, 현실에서 확인 가능한 주체들 중 이 보유는 세계 상위 5위에 들어갈 수 있으며, 그 잠재적 영향은 시장의 공급 및 수요 구조에 관한 것뿐만 아니라, 주권 재산이 암호화폐 시장에 몰래 들어오는 것에 대한 심층적인 논의를 촉발할 수 있습니다.

베네수엘라는 정말로 600억 달러의 비트코인을 보유하고 있을까?

베네수엘라가 약 600억 달러의 비트코인을 보유하고 있을 가능성에 대한 시장의 추측은, 장기적인 제재 환경에서 다양한 자산 전환 경로에 대한 종합적인 추정에서 비롯되었습니다.
첫 번째 부분은 2018년에서 2020년 사이의 금 수익 실현에서 비롯된 것으로 여겨집니다. 미국의 금융 제재와 외환 통제 배경 속에서, 마두로 정권은 금 수출을 통해 유동성을 확보하고, 비트코인 가격이 여전히 낮은 단계에 있을 때 일부 금 수익을 지속적으로 비트코인으로 전환했습니다. 당시 평균 환전 가격이 약 5,000달러/BTC였다고 가정할 경우, 현재 가격 수준에서 이 비트코인은 약 450억에서 500억 달러로 환산되며, 이는 600억 달러의 비트코인 그림자 보유 중 가장 큰 비중을 차지하는 출처입니다.
두 번째 부분은 주로 석유 수출 결제 방식의 변화에 기인합니다. 석유 코인(Petro) 실험이 실패한 후, 베네수엘라 국가 석유 회사 PDVSA는 2023년 이후 일부 현물 원유 수출을 USDT로 결제할 것을 요구한 것으로 드러났습니다. 그러나 스테이블코인이 주소 동결 위험이 존재하기 때문에, 베네수엘라 당국은 이후 상당 부분의 USDT를 계속 비트코인으로 교환하여 2023년에서 2025년 사이에 약 100억에서 150억 달러 규모의 비트코인 노출을 형성했습니다.
세 번째 부분은 2023년에서 2024년 사이의 불법 또는 회색 채굴 활동에 대한 단속 및 압수에서 주로 발생하며, 약 5억 달러의 비트코인을 가져온 것으로 추정됩니다. 위의 세 부분이 합쳐져 약 600억 달러의 비트코인 그림자 보유를 형성하지만, 그 규모, 통제권 및 진위는 여전히 추측의 단계에 머물러 있습니다.
대조적으로, 검증 가능한 체인 상 데이터에 따르면, 현재 주요 추적 플랫폼은 베네수엘라 정부가 보유한 비트코인 수량이 약 240개로, 이에 해당하는 가치는 약 2,230만 달러로 확인하고 있습니다. 이 데이터는 현재 추적 가능한 공식 보유 규모를 반영하며, 시장에서 전해지는 높은 추정치와의 차이를 보여줍니다.

베네수엘라 사건이 비트코인 가격 폭등을 초래했나?

2026년 1월 첫 주 동안 비트코인 가격은 약 8.7만 달러에서 빠르게 상승하여 한때 9.3만 달러를 돌파했습니다. 지난 5거래일 동안 비트코인은 약 7% 상승하며 시가총액이 약 1.86조 달러의 단계적 고점에 도달했습니다. 1월 5일, 비트코인은 한때 9.3만 달러 근처에 도달하여 새로운 고점을 기록했습니다.
이번 상승은 비트코인이 세계 정치 사건에 대한 민감성을 보여줍니다. 전통 시장이 미국의 베네수엘라에 대한 군사 행동으로 인해 흔들릴 때, 투자자들은 비트코인을 지정학적 위험 헤지 도구로 인식하는 경향이 더욱 뚜렷해졌습니다. 보다 구체적인 동력은, 만약 전해지는 대규모 비트코인이 미국의 손에 들어가 일시적으로 동결되어 유통되지 못한다면, 이는 시장에서 판매 가능한 자산이 갑자기 줄어드는 것과 같아 공급 축소에 대한 기대가 가격을 지지하게 됩니다.
동시에, 2026년 초, 미국 현물 비트코인 ETF에서 집중적인 순매수가 발생했으며, 1월 5일 단 하루에 여러 제품이 총 약 6.97억 달러의 자금 순유입을 기록하여 단계적 고점을 기록했습니다. 주목할 점은, 이날 미국 시장의 12개 비트코인 현물 ETF 모두 순환매가 발생하지 않았으며, 관리 자산 규모가 약 1,235억 달러의 새로운 고점에 도달했습니다. ETF에서 발생한 자금 유입 효과와 베네수엘라 보유 소문에 따른 공급 축소 기대가 상호 작용하여 비트코인 가격 상승의 시장 정서를 형성했습니다.

600억 달러 비트코인이 단기적으로 매각될 가능성은?

마두로 부부가 뉴욕 연방 법원에 출두하면서, 시장은 이 전례 없는 규모의 비트코인 자산이 어떻게 처분될 것인지에 주목하기 시작했습니다. 현실적인 관점에서 볼 때, 단기적으로 집중 매각이나 빠른 현금화의 가능성은 극히 낮으며, 더 예측 가능한 시나리오는 이 자산이 긴 시간 동안 복잡한 사법 및 주권 관련 분쟁에 휘말려 장기적으로 동결되거나 관리 상태에 있을 것이라는 것입니다.
설령 미국 측이 최종적으로 관련 비트코인을 확인하고 실제로 통제하게 된다 하더라도, 그 처분은 여전히 여러 법적 제약에 직면할 것입니다. 한편으로, 이 사건은 국제 법 집행, 범죄 수익 인정 및 잠재적인 다수의 채권 추적과 관련이 있으며, 모든 실질적인 처분 행위는 완전한 사법 절차를 피하기 어렵습니다. 다른 한편으로, 베네수엘라는 장기적으로 해결되지 않은 대규모 주권 채무 불이행 및 국제 중재 청구가 존재하며, 미국 측이 대규모 변동 가능한 자산을 통제하게 되면, 채무 불이행 채권자 및 중재에서 승소한 다국적 기업 등 채권자들은 거의 필연적으로 법원에 금지 명령을 신청하여 모든 처분 또는 이전 행위를 동결할 것입니다. 이 과정은 과거 베네수엘라 해외 국유 자산을 둘러싼 장기 소송과 매우 유사하며, 관련 법적 절차는 수년, 심지어 10년 이상까지 연장될 가능성이 높습니다.
더 중요한 장애물은 이 비트코인의 법적 속성이 본질적으로 매우 복잡하고 민감하다는 것입니다. 관련 혐의는 주로 개인 차원의 범죄 행위에 초점을 맞추고 있으며, 주권 국가 자산에 대한 직접적인 인수와는 거리가 있습니다. 따라서 이러한 비트코인이 발견되고 통제되더라도 국가 보유로 간단히 정의하기는 어렵습니다. 사법적 틀 내에서 이들은 사건 관련 개인의 범죄 수익으로 간주될 가능성이 높으며, 몰수 및 판결 절차를 통해 처리되어야 하며, 그 최종 귀속은 미국 정부, 미래에 나타날 수 있는 합법적 상속 주체 또는 각종 채권 청구자 간의 반복적인 협상 후에야 결정될 수 있습니다.
종합적으로 볼 때, 더 현실적이고 역사적 경험에 부합하는 시나리오는 이 비트코인이 장기적으로 법 집행 기관이 통제하는 계좌에 보관되어 사건 증거물 또는 잠재적 추징 자산으로 동결되는 것입니다. 이 기간 동안 이들은 자유롭게 사용될 수 없으며, 시장 거래에 참여할 수 없게 되어 사실상 시장에서 장기적으로 퇴출됩니다. 물론 위의 추론은 이 비트코인이 실제로 존재하고 최종적으로 통제된다는 전제 하에 이루어진 것이며, 그 최종 처분 결과는 여전히 법 집행 및 사법적 차원에서의 추가 공개를 기다려야 합니다.

더 많은 주권 국가들이 비트코인을 몰래 축적하고 있을까?

장기적으로 비트코인을 배분하는 투자자에게 베네수엘라 사건의 의미는 전해지는 대규모 보유가 실제로 존재하는지 여부가 아니라, 시장에서 간과되었던 위험 차원을 드러내는 데 있습니다. 불투명한 주권 행위가 비트코인 공급 구조에 미치는 잠재적 영향입니다. 지난 몇 년 동안, 시장은 정부의 비트코인 보유 상황에 대한 인식을 주로 검증 가능한 정보에 기반하여 형성해왔습니다. 정부가 자발적으로 공개한 비트코인 구매 행위(예: 엘살바도르의 정기적인 비트코인 보유 공개)나, 법 집행 사건에서 공개적으로 확인 가능한 압수 자산(예: 실크로드 또는 Bitfinex 해킹 사건) 등이 그것입니다. 이러한 보유는 명확한 법적 신분과 추적 가능성을 가지고 있어, 주류의 공급 및 수요 분석 프레임워크에 포함될 수 있습니다.
그러나 베네수엘라의 관련 소문은 처음으로 국가 차원의 은밀한 축적이라는 더 은밀한 차원으로 시선을 돌렸습니다. 만약 장기적인 제재와 재정적 압박을 받는 국가가 여전히 금 교환, 에너지 결제 및 암호 자산 경로를 통해 대규모 비트코인 포지션을 점진적으로 구축할 수 있다면, 이론적으로 자원이 풍부하고 제재를 받거나 달러화 탈피 경로를 적극적으로 모색하는 다른 국가들도 이 모델을 복제할 동기와 능력을 갖추게 됩니다. 이는 비트코인의 실제 공급 중 일부가 주권 체에 의해 통제되지만 시장에서 오랫동안 인식되지 않고 가격이 책정되지 않은 숨겨진 재고가 존재할 수 있음을 의미합니다. 이 부분의 비트코인은 정상적인 시기에는 거래에 거의 참여하지 않지만, 정권 교체, 전쟁 충돌 또는 사법적 인수와 같은 극단적인 상황에서는 그 법적 속성과 유통 상태가 빠르게 재구성되어 시장에 중요한 변수가 될 수 있습니다.
동시에, 스테이블코인이 이 체인에서의 역할은 더 깊은 제도적 관심을 불러일으킵니다. 만약 스테이블코인이 에너지나 원자재 결제에 널리 사용된다면, 그 기능은 더 이상 암호화폐 시장 내부에 국한되지 않고 각국이 전통적인 달러 시스템을 우회하려는 현실적인 요구에 접촉하게 됩니다. 일단 규제 또는 사법 당국이 관련 역사 거래에 대한 체계적인 조사를 시작하면, 관심의 초점은 개별 사건에서 스테이블코인 발행 메커니즘 자체 및 그 국제 결제에서의 준수 경계로 확장될 것이며, 이는 스테이블코인이 중립적 인프라로서의 시장 인식에 도전할 것입니다.
이러한 배경 속에서 시장의 초점이 이동하고 있습니다. 사건 자체의 정치적 드라마성보다는, 투자자와 업계는 다음에 점차 드러날 수 있는 사실적 측면에 더 관심을 가지고 있습니다. 관련 지갑 주소를 식별하고 검증할 수 있는지, 그리고 글로벌 채권자들이 자산 처분에 어떻게 법적 절차를介入할 것인지가 그 세부 사항입니다. 이러한 확인되지 않은 세부 사항이 최종적으로 베네수엘라 사건이 역사적으로 비정상적인 삽화로 간주될지, 아니면 비트코인 위험 구조의 변화의 시작으로 해석될지를 결정할 것입니다.