암호 자산이 주류 테이블에서 떨어졌나요? 2025 자금 대이동의 진실

원문 저자: Nancy, PANews

어젯밤(12월 29일), 비트코인이 다시 "화문" 시장을 벗어났습니다. 이런 반복적인 끌림의 긴장감 속에서 시장의 신경은 이미 무감각해진 것 같습니다.

비트코인이 고점에서 하락한 지 이제 겨우 3개월이 지났지만, 투자자들은 마치 깊은 겨울에 오래 있었던 것처럼 느끼고 있습니다. 이러한 심리적 방어선의 붕괴는 단순히 장부상의 자산 회복에서 오는 것이 아니라, 신뢰의 흔들림에서 비롯된 것입니다. 주식이 급등하고, 지수가 신기록을 세우고, 금과 은이 폭등하는 상황에서…

전통 자산은 축제를 벌이고 있지만, 암호 자산은 예상치 못하게 뒤처지고 있습니다. 엄청난 격차 속에서, 플레이어들은 발로 투표하기 시작했습니다. 하락을 예상하고, 손실을 줄이며, 청산하고 시장을 떠나고 있습니다. 암호 시장은 전례 없는 생존 불안에 빠져들고 있습니다.

지옥 모드 시작, 거래 활발도 빙점으로 하락

관망과 방어가 암호 시장의 연말 주제곡이 되고 있습니다.

사실, 현재 스테이블코인의 시가총액은 조용히 3000억 달러로 상승했습니다. 역사적 경험에 따르면, 이렇게 거대한 장외 자금의 저수지는 본래는 강세장의 연료가 되어야 하며, 대규모의 거품 시장이 곧 시작될 것임을 예고합니다. 그러나 현실은 암호 시장이 집단적인 축제를 맞이하기는커녕 지옥 모드를 시작했습니다.

올해 암호 시장의 흐름을 돌아보면, 투자자들의 신뢰는 크게 타격을 받았습니다. 비트코인과 이더리움이 올해 역사적인 최고치를 기록했지만, 공격을 유지하지 못하고 모두 하락세로 돌아섰습니다. 알트코인 시장은 더욱 참담하여, 신규 코인이 상장된 후에도 나선형 하락의 운명을 피하기 어려워 유동성 고갈이 일상이 되었습니다.

이 고기 분쇄기 같은 시장에서, 오래된 투자자든 초보자든 모두 예외가 없습니다. 비트코인 보유자들의 상황도 좋지 않으며, 현재 30% 이상의 비트코인이 손실 상태에 있습니다. 이러한 수준의 공급 손실이 발생한 것은 2023년 10월이 마지막이었으며, 당시 BTC 가격은 약 2.6만 달러였습니다.

시장 침체와 함께 자금은 빠르게 대규모 철수하고 있습니다. Matrixport 데이터에 따르면, 기관의 바람을 타고 있는 비트코인 현물 ETF는 9주 연속 자금 순유출을 기록하며, 누적 유출 규모는 600억 달러에 가까워졌습니다. 만약 이번 달이 순유출로 마감된다면, 2024년 1월 ETF 상장 이후 가장 두드러진 자금 철수가 될 것입니다.

거래 활발도도 빙점으로 떨어졌습니다. The Block 데이터에 따르면, 11월 전 세계 암호화폐 거래소의 현물 거래량은 1.59조 달러로, 6월 이후 최저 수준을 기록했습니다.

시장 관심도 급감했습니다. 개인 투자자 감정의 지표인 구글 트렌드에 따르면, "암호화폐"라는 단어의 전 세계 검색량이 지속적으로 하락하고 있으며, 미국 지역은 1년 중 최저점으로 떨어졌습니다.

CryptoQuant 분석가 Darkfost는 미디어 기사, X 플랫폼 데이터 등을 기반으로 구축된 시장 감정 지수가 현재 암호 시장의 일반적인 합의가 하락세로 전환되었음을 보여준다고 지적했습니다. 그러나 그는 또한 공동의 합의가 형성될 때 시장이 종종 반전되며, 대다수가 잘못된 것임을 증명한다고 믿고 있습니다.

주식 시장을 이길 수 없고, 귀금속을 이길 수 없다

암호 시장이 지속적으로 약세를 보이는 반면, 많은 전통 자산은 특히 강세를 보이고 있습니다.

올해, 이웃의 주요 주식 시장에서는 "대폭락"이 발생했습니다. A주 신규 주식은 강력한 성과를 보였고, 첫날 평균 상승률이 256%를 초과했으며, 단 한 건도 하락하지 않았습니다; 홍콩 주식 시장이 회복되며 40개 이상의 개별 주식이 가격이 두 배로 증가했습니다; 미국 주식 3대 지수는 강세로 마감되었으며, S&P 500 지수는 거의 18% 상승하고, 다우존스 지수는 14.5% 상승했으며, 나스닥 지수는 22% 상승했습니다; 한국 종합 지수 Kospi는 놀라운 상승률을 기록하며 76% 이상 상승했습니다.

개인 투자자들이 빠르게 시장에 진입하고 있습니다. 미국 주식의 경우, KobeissiLetter 데이터에 따르면, 이번 미국 주식 시장의 상승은 역사적이며, 미국 가정의 주식이 순자산에서 차지하는 비율이 부동산을 초과했습니다. 이는 지난 65년 동안 단 세 번만 발생한 현상입니다; JP모건 분석가는 2025년 개인 투자자가 미국 주식 시장에 투자하는 자금이 53% 증가하여 3030억 달러에 이를 것이라고 지적하며, 주식 시장 상승의 주요 동력이 될 것이라고 말했습니다.

위험 회피 자산의 대결에서, 실물 귀금속은 비트코인을 압도적으로 이겼습니다. 금, 은, 백금은 최근 역사적인 최고치를 기록했으며, 비록 급락이 있었지만 연간 상승률은 여전히 상당합니다. 반면 비트코인은 "디지털 금"으로서의 지위가 심각한 도전에 직면해 있습니다. BTC의 금과 은에 대한 비율은 각각 2023년 11월과 9월 이후 최저로 떨어졌습니다.

이로 인해 외부에서 조롱을 받기도 했습니다. 예를 들어, 금의 열렬한 지지자인 Peter Schiff는 2025년 최고의 거래 중 하나는 "비트코인을 팔고, 은을 사는 것"이라고 단언하며, 암호 크리스마스 시장이 발생하지 않았고 비트코인 발사대가 고장났으며 귀금속이 상승했다고 말했습니다. 만약 비트코인이 기술 주식이 상승할 때 상승하지 않고, 금과 은이 상승할 때도 상승하지 않는다면, 그것은 영원히 상승하지 않을 수 있습니다.

한 달 전, Peter Schiff는 CZ와의 "금과 비트코인의 가치"에 대한 논쟁에서 한때 열세에 있었습니다.

기대가 컸던 정책 혜택의 해는 결국 비트코인의 연간 하락으로 끝났고, 다른 암호 자산의 성과는 더욱 참담했습니다. CoinGecko 데이터에 따르면, 올해는 RWA, Layer1 및 미국 내러티브 섹터만 상승했으며, 나머지 분야는 모두 두 자릿수 하락폭을 기록하며 시장은 수익 효과가 부족했습니다.

자금은 항상 이익을 추구합니다. 전통 시장이 더 확실한 수익을 제공할 때, 암호 자산의 매력은 급격히 하락합니다. 유동성과 사용자를 유지하기 위해 많은 암호 플랫폼은 Binance, Kraken, Bitget, Hyperliquid, Robinhood 등이 토큰화된 주식 사업을 제공하기 시작했습니다; 온체인 대량 상품도 부상하고 있으며, 토큰화된 금 거래량이 급증했습니다; 일부 암호 DAT 회사는 심지어 금을 준비 자산으로 포함시켜 자산 부채표의 건전성을 강화하기 시작했습니다.

능력圈을 지키고, 카드 테이블의 "바보"가 되지 마라

암호 자금과 관심이 빠져나가고 있으며, "코인 투자 대국"인 한국에서도 뚜렷한 냉각 징후가 나타나고 있습니다. 개인 투자자들은 코인을 버리고 주식으로 이동하며 더 큰 풀에서 더 안정적이고 지속 가능한 수익을 찾으려 하고 있습니다.

그러나, 버핏의 카드 테이블 바보 이론처럼, 새로운 경쟁장에 들어간다고 해서 카드 테이블에 남을 자격이 생기는 것은 아닙니다.

미국 주식의 경우, 대부분의 사람들에게 계좌 개설은 몇 분이면 가능하지만, 이것이 정말로 낮은 진입 장벽을 의미하지는 않습니다. 암호 시장과 비교할 때, 미국 주식은 매우 성숙하고 깊이 있는 기관화된 시스템입니다. 대다수 개인 투자자들은 정보, 자원, 도구, 경험 및 리스크 관리 능력에서 전방위적인 차별화를 겪고 있습니다.

암호 분야에서는 개인 투자자들이 커뮤니티, 소셜 미디어 및 온체인 데이터를 통해 일부 1선 감정 및 구조 변화를 포착할 수 있으며, 심지어 특정 순간에는 대주주와 함께 춤을 출 수 있습니다. 그러나 미국 주식 시장에서는 대개 정량 모델, 숙련된 분석가 팀, 산업 조사 채널 및 장기 데이터 축적을 보유한 전문 기관이 상대방으로 서 있습니다. 경쟁의 난이도는 차원이 다릅니다.

뿐만 아니라, 많은 암호화폐에서 미국 주식으로 전환한 투자자들은 인식 프레임의 업그레이드를 동기화하지 못했습니다. 그들은 재무 제표, 산업 장벽, 비즈니스 모델, 거시 정책 등 복잡한 변수에 직면할 때 여전히 암호화폐 거래 시의 감정적 게임과 단기적 사고를 사용하고 있으며, 전체 비즈니스 주기를 이해하고 파악할 능력이 부족합니다.

미국 주식이 장기적인 강세장을 이어갈 수 있었던 이유는 기업의 수익 능력이 지속적으로 향상되고, 명확하고 안정적인 주주 보상 메커니즘 및 우열의 장기 경쟁 환경이 있기 때문입니다. 마이크로소프트, 아마존, 구글, 애플 등 기업들은 여러 차례의 주기적 시험을 거쳐 결국 변동성을 극복하고 가치 축적을 완료했습니다.

더욱 중요한 것은, 대부분의 신규 투자자들이 심각한 생존자 편향에 빠져 있다는 것입니다. 2009년 금융 위기 이후 가장 어두운 시점에서 미국 주식은 역사상 가장 긴 강세장을 시작했습니다. 이는 젊은 투자자들이 깊은 약세장을 진정으로 경험하지 못했다는 것을 의미하며, 순풍은 시장에 대한 낙관적인 감정을 확대시켜 대세 상승에서 오는 베타 수익을 자신의 능력으로 창출한 알파로 잘못 인식하게 만듭니다. 최근 Coinbase가 발표한 보고서에 따르면, 미국에서 암호 자산을 보유한 투자자 중 약 45%가 젊은 층에 해당합니다.

겉보기에는 금이 널려 있는 것 같지만, 실제로는 매 순간 긴장감이 도사리고 있으며, 진정한 장벽은 인식에서 비롯됩니다. 서사에 휘둘리기보다는 자신의 능력圈을 지키고, 기대를 낮추며, 인내심을 가지고 바람을 기다리는 것이 좋습니다.