UNI 소각 제안 투표, Lighter TGE 예상, 주류 생태 동향 일람

발행일: 2025년 12월 19일
저자: BlockBeats 편집부

지난 24시간 동안, 암호화폐 시장은 여러 차원에서 동시에 전개되었습니다. 주요 주제는 Perp DEX 프로젝트의 발행 리듬과 매입 전략의 차이에 집중되었으며, Lighter의 TGE 시간 예상 및 Hyperliquid의 매입이 장기 발전을 압박하는지에 대한 논의가 계속해서 발전하고 있습니다. 생태계 발전 측면에서, Solana 생태계는 DePIN의 현실적 착수 시도를 보였고, 이더리움은 DEX 수수료 구조 변화와 AI 프로토콜 레이어 업그레이드를 동시에 추진하고 있으며, 스테이블코인과 고성능 인프라는 전통 금융과의 접목을 가속화하고 있습니다.

1. 주요 주제

1. UNI 소각 제안 최종 투표 진입: 거버넌스 정렬, 아니면 서사 복구?

Uniswap 창립자 Hayden Adams가 제출한 "Unification" 제안이 최종 거버넌스 투표 단계에 들어갔으며, 투표는 12월 19일 저녁에 시작되어 12월 25일까지 진행됩니다.

이 제안은 1억 UNI를 소각하고, v2, v3 메인넷 수수료 스위치를 활성화하며 (Unichain 수수료 포함), 와이오밍주 DUNA 법률 구조를 통해 Uniswap Labs와 프로토콜 거버넌스가 법적 차원에서 보다 명확하게 정렬되도록 할 계획입니다.

해외 커뮤니티의 논란은 "소각 여부"에 집중되지 않고, 거버넌스 자체의 성격 변화로 향하고 있습니다: 일부 목소리는 이것이 정교하게 설계된 "거버넌스 옵틱스"라고 의문을 제기하며, Labs가 중요한 시점에서 의제를 다시 주도하여 DAO의 독립성을 약화시켰다고 주장합니다; 또한, 일부 지지자들은 잠재적인 MEV 내부화와 수수료 회수의 의미를 강조하며, 이것이 Uniswap이 지속 가능한 토큰 경제로 나아가는 필수 단계라고 주장합니다.

더 신중한 관점에서는 Uniswap Labs가 과거에 이미 많은 경제적 가치를 포착했으며, Aave와 같은 프로토콜이 점진적으로 DAO로 수익을 회수하는 경로와 대조를 이루고 있다고 지적하며, 이러한 "역사적 부담" 하의 거버넌스 조정을 합리적으로 평가해야 한다고 주장합니다. 전체적으로 이 제안은 Uniswap 경제 모델 전환의 중요한 노드로 간주되지만, 동시에 주요 DeFi 프로젝트에서 Labs와 DAO의 경계가 지속적으로 모호해지는 문제를 다시 드러냅니다.

2. LIDO 평가 논란 심화: 높은 TVL과 낮은 시가총액의 거버넌스 토큰 모순

이더리움 최대 유동성 스테이킹 프로토콜인 Lido는 현재 시장 점유율이 약 25%이며, TVL은 260억 달러를 초과하고, 연간 수익은 약 7500만 달러, 국고 규모는 약 1.7억 달러에 달하지만, 거버넌스 토큰 LDO의 시가총액은 5억 달러 이하로 떨어져 커뮤니티의 광범위한 의문을 불러일으켰습니다.

논의의 초점은 하나의 핵심 문제에 집중되고 있습니다: 배당금이 없고, 현금 흐름을 직접 포착할 수 없는 전제 하에, 거버넌스 토큰이 여전히 합리적인 평가 기반을 갖추고 있는가입니다.

일부 의견은 LDO의 내재 가치가 거의 제로에 가깝다고 직설적으로 주장하며, 프로토콜 수익과 토큰 보유자 간의 직접적인 연관성이 거의 없다고 봅니다; 또한, 가격이 지속적으로 약세를 보이는 이유를 ETH 스테이킹 APR 하락, 재스테이킹 트랙 경쟁 심화, 미래 시장 점유율 예상 하락으로 귀결짓는 의견도 있습니다.

더 공격적인 비유는 Lido를 "암호화 세계의 리눅스"로 묘사하며, 높은 사용률에도 불구하고 가치 회수가 부족하다고 주장합니다. 강세 관점에서는 유일하게 반복적으로 언급되는 변수는 2026년 1분기에 시작될 가능성이 있는 매입 메커니즘과 v3 업그레이드 후 ETH ETF와 관련된 구조적 변화입니다.

전체 논의에서 Lido의 TVL과 시가총액 비율은 약 52:1에 도달하여, DeFi 거버넌스 토큰이 "인프라 지위"와 "가치 포착 능력" 간의 장기적 불일치를 다시 한번 강조합니다.

3. CZ, 프라이버시 송금 논의 재전파: 온체인 투명성, 결제 저항이 되고 있는가?

Binance 창립자 CZ는 Ignas의 암호화 결제 프라이버시 문제에 대한 게시물을 재전파하며, 현재 온체인 송금이 거래 이력을 완전히 노출시키고 있으며, 단기적으로 사용자는 중앙화 거래소를 통해 추적을 피할 수밖에 없지만, 이는 분명히 장기적인 해결책이 아니라고 지적했습니다. 이 재전파는 논의를 급속히 촉발시켰고, "프라이버시가 중요한가"라는 주제에서 "실행 가능한 도구가 이미 존재하는가"로 빠르게 전환되었으며, 프라이버시 솔루션의 집중적인 전시로 발전했습니다.

많은 프로젝트와 지지자들은 Railgun, Zcash, ZK 기반 스테이블코인 솔루션, UTXO 구조 체인 등 다양한 해결 경로를 추천하며, 낮은 비용 또는 원주율 프라이버시의 장점을 강조했습니다; 또한, 일부 사용자는 일상 결제 경험을 바탕으로 현재의 투명한 장부 구조 하에서 암호화폐로 커피 한 잔을 사는 것이 거의 자신의 모든 자산 상태를 공개하는 것과 같다고 농담했습니다.

CZ의 재전파는 논의의 목소리를 더욱 확대시켰고, 이 주제를 기술 계층에서 더 넓은 거래 및 결제 사용자로 확산시켰습니다. 전체적으로 이 논의는 완전한 투명한 온체인 설계와 현실 결제 장면 간의 갈등이 점점 더 두드러지고 있음을 다시 한번 강조합니다.

4. 검증 노드 성능 논쟁: 데이터, 아니면 서사?

이더리움 실행 클라이언트의 성능에 대한 논쟁이 지난 하루 동안 계속해서 발전했습니다. 새로운 클라이언트 Tempo는 자신을 "가장 빠른 실행 클라이언트"라고 주장했지만, 커뮤니티 테스트 데이터에 따르면 그 성능은 Nethermind의 약 10분의 1에 불과하여 그 홍보의 진정성에 대한 광범위한 의문을 불러일으켰습니다.

논의는 곧 단일 프로젝트에서 더 일반적인 문제로 확장되었습니다: 노드와 Layer2 생태계에서 성능 표현은 과연 마케팅 서사에 주로 의존해야 하는가, 아니면 반드시 재현 가능한 데이터에 엄격히 기반해야 하는가.

일부 개발자는 공개 기준 테스트와 실제 운영 환경을 판단 기준으로 삼아야 한다고 강조하며, 모호하거나 선택적으로 데이터를 공개하는 것에 반대했습니다; 또한, 이더리움 클라이언트의 다양성에 대한 논의가 이어지며, 서로 다른 언어와 구현 경로가 성능, 안정성 및 유지 관리 비용에서의 균형을 지적했습니다.

전체적으로 이 논쟁은 검증자와 인프라 커뮤니티가 "성능 신화"에 대한 인내가 감소하고 있음을 반영하며, 시장은 점차 논의를 검증 가능한 엔지니어링 차원으로 되돌리기를 요구하고 있습니다.

2. 주요 생태계 동향

1. Solana: 연간 정기 수익 3억 달러의 에너지 회사 DePIN 진입

에너지 회사 Fuse Energy는 7000만 달러의 B 라운드 자금을 완료했다고 발표했으며, Lowercarbon과 Balderton이 주도했습니다. 회사 가치는 50억 달러로 상승했으며, 공개된 연간 정기 수익(ARR)은 3억 달러에 달합니다. Fuse는 DePIN 모델을 통해 새로운 기술의 시장화 착수를 가속화하고, 운영 효율성을 높일 것이라고 밝혔습니다.

관련 논의에서 일부 의견은 이 사례가 성숙한 현금 흐름을 가진 대기업들이 DePIN을 체계적으로 채택하기 시작했음을 의미한다고 주장하며, 토큰 인센티브를 통해 공급 측 플라이휠을 시작하고, 지불 및 지역 마찰을 줄이며, 확장 비용을 압축할 수 있다고 보았습니다. 또한, 일부 커뮤니티 구성원은 DePIN이 어떻게 구체적으로 상업적 착수 효율성을 높일 수 있는지에 대해 의문을 제기하며, 그 효과는 실제 실행을 통해 검증되어야 한다고 주장했습니다. 전체적으로 이 사건은 Solana 생태계가 DePIN 방향으로 실제 상업 참여자를 유치하는 또 다른 신호로 간주되며, 에너지와 암호화 인프라의 교차점에 대한 상상 공간을 강화했습니다.

2. 이더리움: DEX 수수료 구조 변화와 AI 프로토콜 레이어 업그레이드 병행 추진

DEX 분야에서 최신 데이터에 따르면 Curve는 이더리움 DEX 수수료 수익에서의 비율이 크게 상승하여 Uniswap에 근접하거나 심지어 단기적으로 초과했습니다. 커뮤니티 논의에서는 Uniswap의 수수료 비율이 지난해에 비해 현저히 하락했으며, Curve는 이전의 저점에서 빠르게 반등하여, 일부 의견에서는 2025년 DeFi 수수료 구조 수정을 대표하는 사례로 간주하고 있습니다; 또한, veCRV 보유자의 실제 수익이 동기화되지 않았고, 거버넌스 토큰과 프로토콜 수익 간의 관계는 여전히 구조적 불일치를 보이고 있다는 목소리도 있습니다.

동시에, ERC-8004(신뢰 없는 에이전트) 프로토콜이 1월 16일 이더리움 메인넷에 상륙할 것이라고 확인되었습니다. 이 제안은 2025년 8월에 제안되었으며, 자율 AI 에이전트에 대한 분산 신뢰 레이어를 제공하여, 사전 신뢰 없이 발견, 선택 및 상호작용을 완료할 수 있도록 하는 것을 목표로 하며, 개방형 "에이전트 경제"를 구축하는 데 중요한 프로토콜로 간주됩니다. ERC-8004는 MetaMask, 이더리움 재단, Google 및 Coinbase 구성원들이 공동으로 작성하였으며, 이더리움 재단의 새로 설립된 dAI 팀이 중점적으로 추진하고 있으며, 150개 이상의 프로젝트가 참여하여 구축하고 있으며, 커뮤니티 규모는 1000명을 초과하여 Ethereum Magicians 포럼에서 가장 높은 논의 열기를 보이는 제안 중 하나가 되었습니다.

일부 커뮤니티 의견은 이 프로토콜이 이더리움이 AI 에이전트의 결제 및 조정 중추가 되려는 시도를 나타내지만, 사용자 경험, 안전성 및 분산화 간의 균형은 여전히 메인넷 운영 후 실제 피드백을 통해 검증되어야 한다고 주장합니다.

3. Perp DEX: TGE 예상 분화 및 매입 전략 논란 공존

Lighter TGE 시간 변화: 시장 예상 분화 심화

zoomerfied가 공유한 Polymarket 데이터에 따르면, 시장은 Lighter가 2025년 내에 TGE를 진행하지 않을 확률을 35%로 예측하고 있으며, 2025년 12월 29일이 현재 가장 가능성이 높은 발사일로 간주되고 있습니다. 관련 차트는 이 확률이 12월 15일의 단계적 저점에서 지속적으로 상승하고 있으며, 12월 18일에는 35%에 도달했으며, 동시에 일정 폭의 조정 변화가 나타났습니다.

이 예측은 커뮤니티에서 분열을 일으켰으며, 일부는 정보 자체의 유효성과 해석 가치를 의문시하고, 다른 일부는 현재 시장 환경에서 연내 TGE가 현실적인 동기가 부족하며, 2026년 초로 연기하는 것이 더 합리적이라고 주장합니다. 또 다른 목소리는 12월 말이 휴가 기간에 해당하여 시장의 관심이 제한적이며, 발행이 이루어지더라도 효과적인 동력을 형성하기 어렵다고 지적했습니다. 전체적으로 Lighter 발사 시점에 대한 논의는 명백한 불확실성을 보이며, 시장이 Perp DEX 프로젝트의 리듬과 위험 선호도에 대해 지속적으로 흔들리고 있음을 반영합니다.

Hype 생태계 신 프로젝트 Perpetuals: 영구 계약 트랙 지속 확장

Perpetuals는 Hyperliquid(Hype) 생태계에서 새롭게 출시된 Perp 프로젝트로, 분산형 영구 계약 거래에 초점을 맞추고 있으며, 레버리지 메커니즘과 유동성 인센티브에서의 설계 혁신을 강조합니다. 세부 사항이 제한적으로 공개되었음에도 불구하고, 커뮤니티는 이를 Hype의 기존 파생상품 맵의 연장으로 간주하며, Lighter와 같은 프로젝트와 잠재적 경쟁 관계를 형성하고 있습니다.

일부 논의에서는 이 프로젝트가 향후 Hype 생태계 내의 포인트 시스템이나 크로스 체인 메커니즘과 협력하여 사용자 이동과 거래 활성화를 촉진할 가능성이 있다고 보고 있습니다. 전체적으로 Perpetuals의 출현은 Hype 생태계의 지속적인 확장의 신호로 간주되며, Perp DEX 트랙 내부의 제품 및 메커니즘 경쟁을 더욱 가중시킵니다.

매입인가 성장 투자인가? Hype 매입 전략 구조적 논란 촉발

Hyperliquid의 지속적인 $HYPE 매입 전략을 둘러싸고 커뮤니티에서 명확한 분열이 발생했습니다.

일부 의견은 Hyperliquid가 약 10억 달러를 토큰 매입에 투입했지만, 장기 가격에 미치는 영향은 제한적이며, 이 자금은 오히려 규제 구축 및 경쟁 장벽 형성에 투자되어야 한다고 주장하며, Coinbase, Robinhood, Nasdaq 등 전통 금융 기관이 향후 영구 계약 시장에 진입할 압박에 대응해야 한다고 경고했습니다. 매입이 2026년 이후 구조적 위험의 원천이 될 수 있다고도 주장합니다.

반대로, 현재 주기에서는 매입이 확실한 구조적 지원 수단 중 하나로, 토큰 기대치를 안정시키는 데 도움이 될 뿐만 아니라 플랫폼 현금 흐름을 직접 토큰에 피드백하여 경기 침체 장벽을 구축하는 데 기여한다고 주장하는 목소리도 있습니다; 또한 매입이 반드시 성장 투자를 배제하지 않는다는 의견도 있으며, 핵심은 자금 배치의 균형에 있다고 주장합니다. 전체 논쟁은 DeFi 프로젝트가 "매입 안정화"와 "장기 확장" 간의 지속적인 균형을 반영하고 있으며, 동시에 TradFi 경쟁 압박이 점차 다가오면서 Perp DEX 프로젝트가 직면한 전략적 선택의 어려움을 반영합니다.

4. 기타

인프라 측면에서, MegaETH는 Frontier 메인넷을 개발자 및 프로젝트 측에 공식 개방한다고 발표했습니다.

이 네트워크는 수주 전에 온라인으로 시작되었으며, 초기에는 LayerZero, EigenDA, Chainlink, RedStone, Alchemy, Safe 등 인프라 팀을 대상으로 테스트를 진행했습니다. 현재는 보다 광범위한 스트레스 테스트를 지원하고 첫 번째 실시간 애플리케이션을 잠금 해제하고 있습니다. 관련 정보에 따르면, MegaETH는 상대적으로 투명한 테스트 및 관찰 방법을 채택하고 있으며, Blockscout, Dune, Growthepie 등 블록 탐색 및 데이터 분석 도구를 통합하고, MiniBlocksIO 및 Swishi와 같은 커뮤니티 시각화 솔루션을 도입했습니다.

커뮤니티 논의에서는 이를 "시험 운영에서 실제 부하로의 전환"의 중요한 단계로 해석하는 목소리도 있으며, 고성능 체인이 약속을 이행하기 위해서는 오라클과 데이터 인프라가 동기화될 수 있는지가 여전히 중요하다고 강조하는 의견도 있습니다. 전체적으로 이번 개방은 MegaETH가 테스트 단계에서 생산 환경으로 전환하는 중요한 노드로 간주되며, 극단적인 성능 요구가 더 높은 암호화 애플리케이션을 지원하는 것을 목표로 하고 있습니다.

스테이블코인 방향에서, SoFi Bank는 전액 준비 스테이블코인 SoFiUSD를 출시한다고 발표하며, 공공 무허가 블록체인에서 스테이블코인을 발행하는 최초의 전국 특허 소매 은행이 되었습니다.

공식 설명에 따르면, SoFiUSD는 은행, 핀테크 및 기업 플랫폼을 위한 스테이블코인 인프라로 자리 잡고 있으며, 현재는 내부 결제에 주로 사용되며, 점진적으로 SoFi의 모든 사용자에게 개방할 계획입니다.

커뮤니티 논의는 한편으로는 제품과 시장의 적합도 및 유동성 도전에 주목하고, 다른 한편으로는 인프라 측면에서의 의미를 지적하고 있습니다: Galileo 처리 엔진을 통해 핀테크 결제 프로세스를 재구성하여 7×24시간 즉시 결제를 실현하고, 사전 자금 조달 및 정산 비용을 줄이며, 미국 국채에 투자하여 변동 수익을 얻는 것입니다. 이 발전은 전통 은행 시스템과 블록체인 간의 추가적인 접속 신호로 간주되며, 규제 친화적인 스테이블코인의 가속화된 착수를 강조합니다.

동시에, Visa는 스테이블코인 결제 시범의 연간 운영 규모가 350억 달러에 달한다고 발표하며, 관련 비즈니스가 개념 테스트 단계를 넘어 관찰 가능한 시장 신호로 진입했다고 밝혔습니다.

Visa는 두 가지 조치를 발표했습니다: 첫째, Visa Consulting & Analytics를 통해 글로벌 스테이블코인 컨설팅 서비스를 출시하여 금융 기관이 시장 적합도 및 착수 경로를 평가하도록 지원합니다; 둘째, 미국 발행자와 수취인이 Circle의 USDC와 Visa 네트워크를 통해 7×24시간 결제를 실현할 수 있도록 지원하며, Cross River Bank와 Lead Bank가 먼저 온라인에 올라갔고, 더 많은 기관이 2026년에 접속할 계획입니다. 커뮤니티 논의는 이 모델이 프로그래머블 자금 관리 및 유동성 효율성에 미치는 영향에 집중되고 있으며, 전체적으로 전통 결제 거대 기업이 블록체인 통합을 가속화하는 중요한 단계로 간주됩니다.

또한, PayPal 산하의 스테이블코인 PYUSD와 USDAI가 협력하여 스테이블코인 간의 상호 운용성과 전체 유동성을 향상시키는 것을 목표로 한다고 발표했습니다.

관련 정보는 양측이 크로스 체인 전송, 유동성 풀 또는 결제 장면 통합 등 방향에서의 잠재적 협력에 초점을 맞추고 있습니다. 커뮤니티 해석은 일반적으로 이러한 협력이 서로 다른 생태계 간의 스테이블코인 마찰 비용을 줄이고, DeFi 및 결제 시스템에서의 협동 사용을 촉진하는 데 도움이 될 것이라고 보고 있으며, 스테이블코인 트랙이 단일 경쟁에서 더 연합적인 특성을 가진 진화 단계로 나아가고 있음을 반영합니다.