4E：장기 보유자가 450억 달러의 BTC를 매도, 미국 정부 셧다운으로 암호화 법안이 2026년으로 연기될 가능성

据4E观察，比特币周二一度暴跌 7.4%，自 6 月以来首次跌破 10 万美元。链上数据显示，过去一个月长期持币者抛售约 40 万枚比特币，约合 450 亿美元，成为本轮下跌的主因。分析人士认为，现货市场的持续抛压导致市场结构失衡，尤其是部分长期钱包选择在高位套现，使市场短期供需失衡进一步加剧。

미국 정치 불확실성 또한 위험 촉매제가 되었다. 미국 정부의 셧다운이 36일째 지속되고 있으며, 이는 역사적인 기록을 세웠고 "암호화폐 시장 구조 법안"이 2026년으로 연기될 가능성을 높이고 있다. 백악관 디지털 자산 고문 패트릭 윗(Patrick Witt)은 관련 부서의 업무 중단이 법안 초안 작성에 심각한 영향을 미친다고 밝혔다; 블록체인 협회 CEO 서머 머싱거(Summer Mersinger)도 입법 지연이 거의 확정적이라고 지적했다.

比特币已逼近超卖区域，部分指标如 RSI 出现企稳迹象，但尚未形成明确的止跌信号。市场或仍需经历现货盘主导的去杠杆过程，才能确认底部。

비트코인은 과매도 영역에 근접했으며, RSI와 같은 일부 지표에서 안정화 조짐이 나타나고 있지만, 아직 명확한 반등 신호는 형성되지 않았다. 시장은 여전히 현물 거래 주도의 디레버리징 과정을 겪어야 바닥을 확인할 수 있을 것이다.

花旗银行则指出，加密市场疲软的根源在于 现货 ETF 资金流入放缓与风险偏好下降。自 10 月初以来，ETF 净流入规模明显收缩，叠加比特币跌破 200 日均线与融资利率回落，显示机构与杠杆需求同步降温。花旗认为，ETF 资金流向仍是判断市场情绪转向的关键指标。

씨티은행은 암호화폐 시장의 약세가 현물 ETF 자금 유입 둔화와 위험 선호도 감소에 기인한다고 지적했다. 10월 초 이후 ETF 순유입 규모가 눈에 띄게 축소되었고, 비트코인이 200일 이동평균선을 하회하고 자금 조달 금리가 하락하면서 기관과 레버리지 수요가 동시에 냉각되고 있음을 보여준다. 씨티는 ETF 자금 흐름이 여전히 시장 감정 전환을 판단하는 핵심 지표라고 생각한다.

4E 点评： 市场下行既受宏观流动性压制，也反映加密市场进入"机构主导"后，资金节奏主控权转移。若 ETF 资金恢复流入、宏观不确定性缓解，或成为下一轮企稳信号。

4E 코멘트: 시장 하락은 거시 유동성 압박을 받는 동시에 암호화폐 시장이 "기관 주도"로 전환된 후 자금 리듬의 주도권이 이동했음을 반영한다. 만약 ETF 자금이 다시 유입되고 거시적 불확실성이 완화된다면, 다음 안정 신호가 될 수 있다.